浙江财经学院课程期末考试试卷
例题：被评估企业为一拟准备上市的酒店，评估基准日为2003年12月31，该酒店2003年的财务状况详见2003年利润表，表中补贴收入30万元为因“非典”原因国家给予的退税收入，营业外支出l5万元为防“非典”发生的专项支出。评估人员对该公司的情况进行深入调查及对历史数据分析后，对该企业正常经营情况下的有关财务数据做出如下判断：
（1）由于非典原因，该企业2003年的实际收入仅达到企业正常经营收入的60%；
（2）企业主营业务成本约占主营业务收入的50%，营业费用约占主营业务收入的5%，管理费用约占主营业务收入的5%；
（3）财务费用（利息支出）约占主营业务收入的10%，其中长期负债利息占财务费用的80%；
（4）主营业务税金及附加占主营业务收入的5.5%； （5）企业所得税税率为33%.
2003年利润表
项目 一、主营业务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加 二、主营业务利润（亏损以“-”号填列 加：其它业务利润（亏损以“-”号填列） 减：营业费用 管理费用 财务费用 其中：利息支出 三、营业利润（亏损“-”号填列） 加：投资收益（亏损以“-”号填列） 补贴收入 第1页，共4页
行 1 3 5 6 7 8 9 10 11 13 14 15 本年累计数 1 000 000.00 550 000.00 55 000.00 395 000.00 80 000.00 100 000.00 80 000.00 80 000.00 135 000.00 300 000.00 浙江财经学院课程期末考试试卷
营业外收入 减：营业外支出 四、利润总额（亏损总额以“-”号填列 减：所得税（所得税税率为33%） 五、净利润（净亏损以“-”号填列） 16 17 18 19 22 150 000.00 285 000.00 94 050.00 190 950.00 评估人员根据被评估企业的实际情况及未来发展前景，选取了同行业5个上市公司作为参照物并经综合分析、计算和调整得到一组价值比率（倍数）的平均数值，具体数据如下：
（1）市盈率为10；
（2）每股市价与每股无负债净利润的比率为7； （3）每股市价与每股主营业务利润的比率为3.8。
要求：根据上述资料运用市场法评估该酒店市场价值。（最终评估值以算术平均数为准，运算中以万元为单位，评估结果保留两位小数）。
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答案要点：收益调整表
项 目 一、主营业务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加 二、主营业务利润（亏损以“-”号填列） 加：其它业务利润（亏损以“-”号填列） 减：营业费用 管理费用 财务费用 三、营业利润（亏损以“-”导填列） 加：投资收益（亏损以“-”号填列） 补贴收入 营业外收入 减：营业外支出 四、利润总额（亏损总额以“-”号填列） 减：所得税（33%） 五、净利润（净亏损以“-”号填列） 行 1 3 5 6 7 8 9 本年累计数 1 666 700.00 833 300.00 91 668.50 741 731.50 83 300.00 83 300.00 10 166 700.00 13 408 431.50 14 15 16 17 18 408 431.50 19 134 782.39 22 273 9.11 1.主营业务收入=100÷60%=166.67（万元） （0.5分） 2.主营业务成本=166.67×50%=83.33（万元） （0.5分） 3.主营业务税金及附加=166.67×5.5%=9.17（万元） （0.5分） 4.营业费用=166.67×5%=8.33（万元） （0.5分） 5.管理费用=166.67×5%=8.33（万元） （0.5分） 6.财务费用=166.67×10%=16.67（万元） （0.5分）
7.无负债净利润=2736+16.67×（1-33%）=38.53（万元） （0.5分） 8.主营业务利润=74.17（万元） （0.5分） 9.净利润=27.36（万元） （0.5分）
10.根据市盈率计算的酒店价值=27.36×10=273.60（万元） （1分）
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11.根据无负债净利润价值比率计算的酒店价值=38.53×7=269.71（万元） （1分）
12.根据主营业务利润价值比率计算的酒店价值=74.17×3.8=281.85（万元） （1分）
13.评估值=（273.60+269.71+281.85）÷3=275.05（万元） （0.5分）
市盈率=每股市价/每股净利润第4页，共4页
