供应链金融在中小企业融资中的应用研究
2010物流工程 张伟杰 21101333138
摘要：中小企业是与所处行业的大企业相比，人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。由于自身的缺陷和国家及相关扶持体系的滞后，它们普遍存在的融资难问题极大地阻碍了其发展。而供应链金融服务的兴起，为处于供应链上下游的中小企业提供了一条新型的融资渠道。本文从供应链金融的内涵出发，以中小企业融资模式为例，深入揭示了供应链金融的融资优势，并针对供应链金融在业务开展中所面临的问题，提出操作性较强的应对策略。
关键词：供应链金融；商业银行；中小企业融资 第三方物流
一、供应链金融的内涵及核心理念
1、供应链金融的内涵。
“供应链金融”是指银行从整个供应链角度出发，开展综合授信，通过对供应链成员间的信息流、资金流、物流的有效整合，为核心企业和上下游多个企业提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。供应链金融改变了过去银行等金融机构对单一企业主体的授信模式，转而围绕某一家核心企业，将供应链中的多个企业连成一个整体，全方位地为链条上的“N”个企业提供融资服务，因此，它也被称为“1+N”模式。在这种模式中，竞争力较强、规模较大的核心企业为其中的“1”，而以中小企业为主的上下游配套企业则为其中的“N”。
2、供应链金融的核心理念。
“供应链金融”的核心理念是金融机构在信贷市场上通过寻找多个参与者或者利益相关者，建立起一种特殊的机制，来共同分担中小企业贷款中的风险。金融机构借助供应链中核心企业的信用，将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，同时依靠第三方物流企业的参与来共同分担贷款风险。供应链金融作为一种新型的融资模式，近几年来受到较为广泛的关注，各商业银行也纷纷推出各具特色的供应链金融产品及服务。
二、中小企业融资现状及供应链金融的优势分析
1、中小企业的融资困境。
目前客观地说，中小企业所获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位作用是极不相称的，融资难问题已成为制约中小企业发展的首要瓶颈。究其原因，不外乎两方面，一是中小企业自身的缺陷，二是国家及相关扶持体系滞后。
中小企业作为一个整体，在经济发展和社会进步中的作用十分突出。但作为个体，则存在一些内在的“缺陷”。大多数中小企业处于产业链的后端，不具备的产品开发能力，市场开拓能力有限，发展不稳定，并存在信息不透明、财务不健全等问题。另一方面，它们实力薄弱、资信度较低，很难争取到有担保资格的单位出面为其担保或相互联保。由于这些“缺陷”，金融部门为防范“逆向选择”风险，避免“道德风险”发生，对中小企业贷款相对谨慎，导致出现“企业贷款难，银行难贷款”的现象。同时在中小企业快速发展的过程中，我国的相关和扶持体系一直滞后。主要表现在银行信贷或资本市场歧视，缺乏与中小企业相匹配的融资方案，应享受的优惠往往实际无法实现，国家未建立起完善的社会信用体系等方面。从而导致中小企业外源性融资比重过低，制约了中小企业企
业的快速发展和做强做大。
2、供应链金融的融资优势。
供应链金融服务是商业银行通过借助与中小企业有产业合作关系的供应链中核心大企业的信用，或者以两者之间的业务合同为担保，同时依靠第三方物流企业等的参与来共同分担贷款风险的融资手段。该融资方式改变了过去银行针对单一企业主体进行信用评估并据此作出授信决策的融资模式，使银行从专注于对中小企业本身的信用风险评估，转变为对整个供应链及其核心大企业之间交易的信用风险评估。处于供应链上下游的中小企业在该模式中，能够取得在其它方式
下难以取得的银行融资。简单地说，如果一家上下游中小企业自身的资信实力和规模达不到银行传统的信贷准入标准，而其所在供应链的核心企业实力较强、贸易背景真实稳定、与银行具有长期稳定的信贷关系，这家中小企业就可能获得银行相应的信贷支持。因此，供应链金融作为一种新的金融服务模式将可能成为我国商业银行对中小企业融资的有效途径，具有以下优势：
(1) 降低准入门槛，帮助中小企业获得银行融资。在供应链金融模式下，银行可以适当淡化对企业的财务分析和贷款准入控制，其关注的重心是每笔具体的业务交易。在融资过程中，银行重点考察申贷企业单笔贸易的真实背景及企业的历史信誉状况，通过资金的封闭式运作，确保每笔真实业务发生后的资金回笼来控制贷款风险。从而使一些因财务指标达不到银行标准而难以获得融资贷款的中小企业，可以凭借交易真实的单笔业务来获得贷款，适合中小企业资信普遍偏低的特点，在一定程度上满足了其资金需求。
(2) 银行通过对物权单据的控制和融资款项的封闭运作，实施资金流和物流的双向控
制，使风险监控直接渗透到企业的经营环节，有利于对风险的动态把握。同时在一定程度上实现了银行授信与融资主体风险的隔离，从而增加了银行可选择客户的范围，增强了银行开展中小企业融资业务的信心。
(3)银行更注重企业交易背景的真实性和连续性，通过对企业信用记录、交易对手、客户违约成本、银行贷后管理和操作手续等情况的审查，确定企业在贸易过程中所产生的销售收入作为其融资的第一还款来源，限定融资期限与贸易周期相匹配，使资金不会被挪用，贷款风险相对较小。
(4)在供应链金融服务中，银行将核心大企业与中小企业的信用进行捆绑，核心大企业常常对中小企业的贷款负有连带责任。因此，如果中小企业不能按时偿还银行贷款，就会影响到其与核心企业之间的贸易关系，影响其在供应链中的信誉度，不利于中小企业与核心企业之间建立长期稳定的贸易合作关系。
三、基于供应链金融的中小企业融资模式
在由供应商、生产商、销售商等组成的供应链中，各个公司都可以通过和银行合作，延长自己的融资期限，改善公司的流动资金压力。但在整个供应链中，通常有一个具有强势谈判能力和结算能力的核心企业，其它中小企业在结算时可能都受制于此谈判企业的话语权。银行通过对供应链中核心企业的需求特点进行深入分析，除了可以专门为核心企业安排优惠融资、企业理财和现金管理产品外，还可以通过为其上下游企业提供供应链的融资服务，间接为核心企业带来更多的利益。中小企业也在供应链中的融资服务中，得到发展的空间。
通过分析供应链上的运作环节和现行融资业务的开展情况，我认为基于供应链金融的
中小企业融资模式主要由以下几方面业务组成：
1、应收账款融资
应收账款融资是指企业以未到期的应收账款向金融机构办理融资的行为。国际上，常用的应收账款融资主要是应收账款质押融资，即企业以应收账款债权作为质押品向融资机构融资，融资机构在向企业融通资金后，若购货方拒绝付款或无力付款，融资机构有权向企业要求偿还资金的模式。
基于供应链金融的应收账款融资业务，是指以中小企业对供应链上核心大企业的应收账款单据凭证作为质押担保物，向商业银行申请期限不超过应收账款账龄的短期贷款，由银行向处于供应链上下游的中小企业提供融资的方式。在该融资模式下，债权企业(中小企业)、债务企业(核心大企业)和银行都要参与其中，且债务企业在整个运作中起着担保的作用。一旦融资企业出现问题，债务企业也将承担弥补银行损失的责任。
2、预付款融资
由于融资企业和供应链核心企业有长期良好的合作关系，融资企业、供应链核心企业和银行三方可以签订协议，预先设定融资企业为商业承兑汇票贴现代理人代理核心企业背书，然后融资企业凭商业承兑汇票和保贴函向银行申请贴现，贴现后，银行将贴现款(即融资企业应付核心企业的货款)直接转入核心企业的指定账户，核心企业接款发货，解决原料供应问题。这就是预付款融资模式。
预付款融资可以理解为“未来存货的融资”，因为从风险控制的角度看，预付款融资的担保基础是预付款项下客户对供应商的提货权，或提货权实现后通过发货、运输等环节
形成的在途存货和库存存货。
3、存货融资
当核心企业只愿意接受银票或者货款而不愿意让中小企业代理贴现融资时，银行、核心企业以及融资企业三方可以签订协议，先票后货。银行直接将原材料款支付给核心企业，核心企业接款后发货到银行指定地点，由银行指定的第三方物流企业进行监督监管，形成仓单质押融资。融资企业接到订单时，交钱给银行赎货，银行指令第三方仓储监管机构放货给融资企业，从而完成该轮的生产。
这其中对于应收账款融资和存货融资，还款能力分析的重点是借款人来自于应收账款和存货的现金流，而不是分析经营产生的现金流。银行更多关注应收账款和存货的质量和价值，抵押品变现的能力，而不是关注收入和资产负债表的信息。
三、基于供应链金融的融资模式优化
在实践中供应链金融尽管在很大程度上消解了授受信双方的信用风险，但是由于供应链金融中中小企业自身抗市场风险的能力较弱，而这一固有的高风险问题无法回避，因此，只有通过风险管理技术的创新，不断优化基于供应链金融的融资模式，才能实现供应链金融链条的安全性和效率性。
针对以上问题，并鉴于信息管理技术的发展，我们可以构建一个“供应链金融信息平台”，实现对基于供应链金融的融资模式的优化。
建立这个“供应链金融信息平台”的目的主要是为了解决信息不对称问题，这是信用
风险产生的最主要原因。“供应链金融信息平台”的内容可以包括以下信息：
交易信息：企业的每一笔交易的时间，产品，数量，金额以及交易的上下游企业。
财务信息：企业的资产负债表、利润表以及现金流量表，可以让银行分析企业的偿债能力、现金流出入情况，进而判断企业的经营状况。
纳税信息：纳税额是反应销售额最好的指标，纳税额越高说明企业的销售情况越乐观。
除了上述信息，企业可以自行加入相关的有利于融资的信息，比如分红情况、企业长期发展战略书等等。
这种信息平台的建立有几个好处：一是减少成本、提高效率，银行要调查每笔业务的交易背景要耗费很多的人力和费用，利用信息平台就可以大大的减少这笔成本，又因为基于供应链金融的融资本身就是自偿性的贸易融资，遵循“借一笔，完一单，还一笔”的原则，每笔交易都分开记录，确认时间缩短，效率提高，使整个供应链更具竞争力。二是，在这个平台上可以记录自己的存货，生产情况，这样所有的节点企业能够迅速地掌握上下游各节点的库存状况，生产计划以及市场需求预测等信息，从而及时准确地调整自身的经营计划，也使信誉链内企业在共享信息的同时，能与链外企业相互联系，使边际信誉度不断提高，从而形成信誉的“乘数效应”。三是，银行看到需要融资企业的信息后，如果觉得这个企业运营良好、信誉度高、与核心企业有着持续的真实贸易背景，可以对其开展其他业务，比如理财业务等，更多方式的给中小企业融资。
可见，建立一个企业、银行，第三方物流公司间共享的信息平台，有助于降低基于供应链金融的融资风险，可以提高中小企业贷款的可得性，减少企业因为缺少融通资金而丧
失发展好机遇的可能性。
