娃哈哈遭遇达能强行并购对赌的筹码

娃哈哈遭遇达能强行并购

对赌的筹码

文／本刊记者　梁莹莹

在与达能的这场“对赌”中，一向沉着冷静、遇事泰然处之的宗庆后真的急了。这次他不仅一反常态，频频对众多媒体喊话，而且话锋还直指事件的另一个当事方——法国达能集团（以下简称达能）。

娃哈哈的民族情结

与其它民营企业不同，从当年与达能合资成立公司至今，宗庆后始终坚持不让达能参与合资企业的日常管理，并且不顾达能的反对，生产以“中国人自己的可乐”为定位的“非常可乐”，所有这些都让国人真切地感受到了宗庆后深厚的“民族情结”。对于这种“民族情结”，宗本人也从来不否认，甚至引以为傲。因为宗绝对有骄傲的资本，那就是达能长达１１年未能染指的企业管理以及非常可乐每年４０％～５０％的增长速度。

但是显然这次情况不同。很多评论家用“上当”来形容宗庆后当年的状态。北京铭远咨询高级合伙人何平的一番话也证实了评论家的这种判断：２００２年，就在乐百氏刚刚被达能收购后不久，宗庆后曾对媒体表示，娃哈哈与达能的合作不是总部的，而是分公司的形式，娃哈哈不会犯乐百氏一样的错误。但最近宗庆后在接受媒体采访时并不否认合同确实存在疏漏：双方的合资合同有些条款表述过于模糊，为纷争留下了阴影。由此判断，合同本身对宗庆后和娃哈哈是十分不利的。

虽然宗庆后以“撤走全部管理团

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《当代经理人》　２００７．０５

队”相要挟让达能多少有所顾虑，但是宗庆后今年已经年近６０岁，要想重新创业、自立门户，难度可想而知。

面对这场“必输之赌”，宗庆后已经没有了别的选择。在这场“娃哈哈”的品牌争夺战中，最大程度地调动起公众甚至全社会的“民族情结”，借此给达能制造社会的压力是宗庆后最大的筹码。因此，人们每天都能够通过网络和平面媒体看到宗庆后对于达能极具攻击性和煽动性的言论。

对此达能方面看得很清楚，破天荒地召开了进入中国以来的首个新闻发布会，解释自己的立场和观点，甚至明确表示：公众和媒体正在被利用。但是达能的这种努力并不能扭转人们对于它的反感。据新浪网络调查显示，在参加调查的８万多名网友中，超过９１％的人认为达能收购娃哈哈等知名品牌，目的在于垄断中国饮料行业（以上数据截至到本刊记者发稿时止）。各大网站的论坛也成了网友愤怒的宣泄场，他们针对此事的评论带有明显的煽动性，甚至有不少人把这一商业行为上升到了国家尊严的高度，表示以后不会再购买达能集团的任何产品。事情演变至此，恐怕是达能事先没有料到也不愿看到的。

达能的顾虑

既然合同早已存在，为什么觊觎娃哈哈许久的达能在过去１１年的时间里都没有使出这一“杀手锏”？

饮料行业是一个地域性很强的行业，因此多年来作为公司的达能所

遵循的投资策略更偏向于采用行业整合的方式来进入中国市场，接连收购乐百氏、增持光明股份就是很好的例子。这一系列的收购已经让达能在中国的社会公众形象受到了巨大的质疑，认为他不是一个友好的投资者而是一个凶残的资本大鳄。在消费者心目中留下这样的印象，显然是达能在中国市场有所作为的绊脚石。因此，何平认为，虽然在法律上不存在疑问，但是一旦真的履行合同，达能也是赢了品牌输了形象，这正是宗庆后在不占优势的情况下仍然敢于在这个问题上跟达能叫板的原因。

另外，娃哈哈高度集权的内部管理模式也是达能不能复制的。一直以来娃哈哈都是“一言堂”，宗庆后在企业里拥有至高无上的权威，尤其是在经销商和内部员工的心目中占据重要的位置。在过去的１１年时间里，达能都没有能够真正进入到娃哈哈的企业内部，只是在企业的外围赚取自己的那部分股东红利。即便是达能最终赢得了品牌的所有权，也无法保证品牌的价值不贬值。与此同时，当年乐百氏总经理何国权带领管理团队集体出走与后来乐百氏业绩下滑有着直接的关系，这样的前车之鉴对于达能来说仍然心有余悸。因此一旦如宗庆后所言“拉走管理团队、自立门户”的话，达能难免要重蹈乐百氏的覆辙。

然而持股１０多年没有办法参与到企业的经营管理之中也同样让达能无法向自己的股东交代。因此“醉翁之意不在酒”，能否收回品牌的所有权并不是达能真正在乎的。