证券投资学习题及答案

一. 单项选择

1．证券经纪商的收入来源是（）

A、买卖价差 B、佣金 C、股利和利息 D、税金 2．贴现债券的发行属于（）

A、平价方式 B、折价方式 C、溢价方式 D、时价方式 3．世界上历史最悠久的股价指数是（）

A、金融时报指数 B、道琼斯股价指数 C、标准普尔股价指数 D、日经指数 4．在我国股票发行通常采用（）方式。

A、平价 B、溢价 C、时价 D、贴现

5．股份公司向股东送股体现了资本增值收益，这种送股的资金来源是（）

A、公积金 B、税后利润 C、借入资金 D、社会闲置资金 6．优先股票的“优先”体现在（）

A、对企业经营参与权的优先 B、认购新发行股票的优先

C、公司盈利很多时，其股息高于普通股股利 D、股利分配和剩余资产清偿的优先 7．以银行金融机构为中介进行的融资活动场所是（）

A、直接融资市场 B、间接融资市场 C、资本市场 D、货币市场 8．公司不以任何资产作担保而发行的债券是（）

A、信用公司债 B、保证公司债 C、抵押公司债 D、信托公司债 9．（）是股份有限公司最基本的筹资工具。

A、普通股票 B、优先股票 C、公司债券 D、银行贷款 10．（）的投资者可以享受税收优惠。

A、优先股票 B、公司债券 C、债券 D、金融债券 11．一般来讲，公司债券与债券比较（）

A、公司债券风险小，收益低 B、公司债券风险大，收益高 C、公司债券风险小，收益高 D、公司债券风险大，收益低 12．我国证券交易所实行（）。

A、公司制 B、会员制 C、股份制 D、合伙制 13．股份有限公司的设立，一般有两种方法（）

A、公募设立和私募设立 B、发起设立和募集设立 C、直接设立和委托设立 D、直接设立和投标设立 14.贴现债券的发行属于（）

A、平价方式 B、折价方式 C、溢价方式 D、时价方式

15.金融机构证券是金融机构为筹集资金而发行的证券，以下不属于这类证券的是（）

A、大额可转让定期存单 B、银行承兑汇票 C、银行本票 D、银行股票 16.世界上第一个股票交易所是（）

A、纽约证券交易所 B、阿姆斯特丹证券交易所 C、伦敦证券交易所 D、美国证券交易所 17.以下不属于证券交易所的职责的是（）

A、提供交易场所和设施 B、制定交易规则 C、制定交易价格 D、公布行情 18.根据市场组织形式的不同，可以将证券市场划分为（）。

A、发行市场和流通市场 B、国内市场和国外市场 C、场内市场和场外市场 D、现货市场和期货市场 19.证券交易所通过（）方式形成证券交易价格。

A 协商定价 B 拍卖 C 投标 D 公开竞价

20.借款人在境外市场发行，不以发行所在国货币为面值的国际债券是（）。 A 欧洲债券 B 外国债券 C 扬基债券 D 武士债券 21.股份有限公司进行破产清算时，资产清偿的先后顺序是（）。

A 债权人、优先股东、普通股东 B 债权人、普通股东、优先股东 C 普通股东、优先股东、债权人 D 优先股东、普通股东、债权人 22.证券交易所是我国证券市场的（）机构。

A 监管 B 自律 C 交易 D 会员

23.公司债券比相同期限债券的利率高，这是对（）的补偿。 A 信用风险 B 利率风险 C 风险 D 通货膨胀风险 24.下列不属于固定收益证券的是（ ）

A 优先股 B 固定收益债券 C 股票

1

25.下列属于资本证券的是（ ）

A 汇票 B 存单 C 提单 D 股票 26.上海证券交易所的最高权力机关是（ ）

A 监察委员会 B 总经理 C 会员大会 D理事会 27.证券市场按品种结构关系,可以分为（ ）。

A 股票市场、债券市场和基金市场 B 发行市场和流通市场 C 集中市场和场外市场 D 国内市场和国际市场 28.银行在证券市场上买卖有价证券是在开展它的（ ）业务。

A 性 B 公开市场操作 C 投融资 D 保值 29.以下不属于资本证券的是（ ）。

A 股票 B 银行汇票 C 债券 D 基金 30.以下不属于货币证券的是（ ）。

A 银行汇票 B 银行本票 C 银行支票 D 银行股票

31.在证券市场上，通过（ ）引导资本的流动从而实现资本的合理配置功能。

A 指导 B 行政手段 C 证券价格 D 以上都不对

32.发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券是（ ）。

A 上市证券 B 公募证券 C 私募证券 D 非上市证券 33.我国最早的股票发行制度是（ ）。

A 行政审批制 B 证券发行上市核准制 C 分配制 D 以上都不对 34．股票市场的发行人为（ ）。

A 金融机构 B 股份有限公司 C 有限责任公司 D 35．股票的资本利得是指（ ）。

A 股息 B 红利 C 股票买卖的差价 D 股息和红利

36．外资股是指股份公司向（ ）地区投资者发行的股票。D 外国和我国、澳门、

37．B股股票是以记名股票形式，以（ ）标明面值，以（ ）认购、买卖，在（ ）证券交易所上市交易的股

票。

A 外币 人民币 境内 B 人民币 外币 境内 C 外币 人民币 境外 D 人民币 外币 境外 38．注册地在内地、上市地在的股票是（ ）。 A、H 股 B、B股 C、N股 D、S股

39．红筹股是指（ ）注册，在（ ）上市，主要业务在（ ）或大部分股东权益来自（ ）的股票。 A 中国境外 中国 中国 B 中国境外 C 中国境外 中国 中国 D 中国 40．下列债券中风险最小的是（ ）。

A、国债 B、保证证券 C、金融债券 D、公司债券 41．债券的风险与股票的风险相比，债券的风险（ ）。

A、较大 B、相同 C、较小 D、不能确定 42．发行的债券叫（ ）。

A、债券 B、保证债券 C、金融债券 D、国债 43．在美国发行的外国债券是（ ）。

A、武士债券 B、扬基债券 C、龙债券 D、熊猫债券 44．信用公司债属于（ ）。

A、无担保证券 B、抵押证券 C、担保证券 D、以上均不正确

45．国际债券是指一国借款人在国际证券市场上以（ ）为面值向（ ）投资者发行的债券。 A、本币 本国 B、外币 外国 C、本币 外国 D、外币 本国 46．外国债券是指某一国借款人在本国以外的某一国家发行以（ ）为面值的债券。

A、本国货币 B、外国货币 C、发行地国家的货币 D、以上都可以 47．在日本市场发信的外国债券称为（ ）。

A、扬基债券 B、武士债券 C、龙债券 D、日本债券

48．欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的，以（ ）为面值的国际债券。

A、本国货币 B、发行地国家的货币 C、第三国的货币 D、以上都可以 49．债券的本质是证明（ ）的证书。

2

A、所有权关系 B、债权债务关系 C、收益关系 D、管理关系 50．下面说法正确的是（ ）。

A、股票是虚拟资本，而债券不是 B、债券是虚拟资本，而股票不是 C、两者都是虚拟资本 D、两者都是真实资本 51．下面说法正确的是（ ）。

A、股票是间接融资，而债券是直接融资 B、债券是间接融资，而股票是直接融资 C、两者都是间接融资 D、两者都是直接融资 52．通过证券发行来筹集资金属于（ ）。

A、直接融资 B、间接融资 C、一级融资 D、二级融资 53．我国目前股票发行实行的是（ ）。

A、注册制 B、核准制

C、注册制配之以发行审核制和保荐人制度 D、核准制配之以发行审核制和保荐人制度 54．在我国，申请上市的股份有限公司其公司股本总额必须不少于人民币（ ）。

A、1000万元 B、3000万元 C、5000万元 D、4000万元 55、我国交易所规定的每次申报和成交的最小数量单位是（ ）。

A、1股 B、1手 C、10股 D、50股 56、场外交易市场采取的组织方式是（ ）。

A、代理制 B、经纪制 C、自助制 D、做市商制 57、场外交易市场是按（ ）方式决定证券交易价格的。

A、公开竞价 B、连续竞价 C、议价方式 D、集中报价 58、场外交易中，证券交易的模式是（ ）。

A、一对多 B、一对一 C、多对一 D、任意的 59、以样本股的发行量或成交量作为权数计算的股价平均数是（ ）。

A、简单算数股价平均数 B、修正股价平均数 C、加权股价平均数 D、综合股价平均数 60、通常所说的道琼斯指数是指它的（ ）。

A、工业股价平均数 B、运输业股价平均数 C、公用事业股价平均数 D、股价综合平均数 61．公司在将法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金不得少于注册资本的（ ）。

A、15% B、20% C、25% D、30%

62、上海证券交易所编制并公布的以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数，按加权平均法计算的股价

指数是（ ）。

A、上证综合指数 B、深证综合指数 C、上证180指数 D、深证成分股指数

63、深圳证券交易所编制并公布的以全部上市股票为样本，以指数计算日股份为权数进行加权平均计算的股

价指数是（ ）。

A、上证综合指数 B、深证综合指数 C、上证180指数 D、深证成分股指数 、证券投资基金通过公开发售基金份额，由（ ）托管。

A、基金托管人 B、基金管理人 C、基金承销商 D、基金发起人 65、证券投资基金通过公开发售基金份额，由（ ）管理和运用资金。

A、基金托管人 B、基金管理人 C、基金承销商 D、基金发起人 66、证券投资基金在美国被称为（ ）。

A、单位信托基金 B、证券投资信托基金 C、共同基金 D、信托基金 67、证券投资基金在英国和我国地区被称为（ ）。

A、单位信托基金 B、证券投资信托基金 C、共同基金 D、信托基金 68、证券投资基金在日本和我国地区被称为（ ）。

A、单位信托基金 B、证券投资信托基金 C、共同基金 D、信托基金 69、一般认为，证券投资基金起源于（ ）。

A、美国 B、意大利 C、德国 D、英国 70、契约型证券投资基金反映的是（ ）关系。

A、债券债务关系 B、所有权关系 C、信托关系 D、股权 71、证券投资基金筹集的资金主要是投向（ ）。

A、实业 B、有价证券 C、房地产 D、第三产业 72、按基金的组织形式不同，基金可分为（ ）。

A、契约型托基金和公司型基金 B、开放式基金和封闭式基金 C、债券基金和股票基金 D、成长型基金和收入型基金 73、契约型基金的运营依据是（ ）。

A、公司章程 B、募集说明书 C、上市说明书 D、基金契约

3

74、公司型基金的运营依据是（ ）。

A、公司章程 B、募集说明书 C、上市说明书 D、基金契约 75、基金按是否可自由赎回和规模是否固定，可分为（ ）。

A、契约型托基金和公司型基金 B、开放式基金和封闭式基金 C、债券基金和股票基金 D、成长型基金和收入型基金 76、封闭式基金的交易方式是（ ）。

A、在证券交易所内转让 B、通过基金管理人申购或赎回 C、在银行买卖 D、通过基金托管人申购或赎回 77、与开放式基金相比，封闭式基金的交易价格会更直接受到（ ）的影响。

A、单位基金份额净值 B、市场供求 C、申购和赎回量 D、所持证券的涨跌 78、开放式基金的交易价格取决于（ ）。

A、每一基金份额总资产值的大小 B、市场供求 C、每一基金份额净资产值的大小 D、基金面值的大小 79、开放式基金公布基金份额资产净值的时间是（ ）。

A、每个季度公布一次 B、每个月公布一次 C、每周公布一次 D、每个交易日连续公布 80、下列基金的收益与股票市场平均收益率最接近的是（ ）。

A、指数基金 B、股票基金 C、债券基金 D、货币市场基金 81、按投资标的分类，基金可分为（ ）。

A、契约型托基金和公司型基金 B、开放式基金和封闭式基金 C、债券基金和股票基金 D、成长型基金和收入型基金

82、在契约型基金中，基金持有人要对基金的重大事项作出决议，是通过召开（ ）进行的。

A、基金持有会 B、股东大会 C、董事会 D、基金三方当事会 83、我国《基金法》规定，基金管理人由依法设立的（ ）担任。

A、商业银行 B、证券公司 C、信托投资公司 D、基金管理公司

84、我国《基金法》规定，基金管理公司的注册资本不得低于（ ）人民币，且必须为实缴货币资本。

A、1000万元 B、5000万元 C、1亿元 D、5亿元

85、我国《基金法》规定，基金管理公司的主要股东注册资本不得低于（ ）人民币。

A、2亿元 B、3亿元 C、1亿元 D、5亿元 86、下列不是基金管理人职责的是（ ）。

A、召集基金份额持有会 B、向投资者承诺收益

C、按照基金合同的约定确定基金收益分配方案 D、编制中期和年度基金报告 87、我国《基金法》规定，基金托管人由依法设立并取得基金托管资格的（ ）担任。

A、商业银行 B、证券公司 C、信托投资公司 D、基金管理公司 88、基金持有人与基金管理人之间的关系是（ ）。

A、债权关系 B、相互平衡的关系 C、委托与受托关系 D、隶属关系 、基金管理人人与基金托管人之间的关系是（ ）。

A、债权关系 B、相互平衡的关系 C、委托与受托关系 D、隶属关系 90、基金持有人与基金托管人之间的关系是（ ）。

A、债权关系 B、相互平衡的关系 C、委托与受托关系 D、隶属关系 91、基金管理费通常按照每个估值日基金净资产的一定比率（年率），（ ）。

基金持有人与基金管理人之间的关系是（ ）。

A、逐月计提，按年支付 B、逐周计提，按月支付 C、逐日计提，按周支付 D、逐日计提，按月支付 92、基金托管费通常按照基金资产净值的一定比率提取，（ ）。

A、逐月计算，按年支付 B、逐周计算，按月支付 C、逐日计算，按周支付 D、逐日计算，按月支付 93、某基金总资产为40亿元人民币，总负债为10亿元人民币，发行在外的基金份数为20亿份，则该基金的

基金份额资产净值为（ ）。

A、2元 B、1. 5元 C、2. 5元 D、1元 94、下列是开放式基金特有风险的是（ ）。

A、市场风险 B、管理风险 C、技术风险 D、巨额赎回风险 95、基金资产的名义持有人是（ ）。

A、基金投资者 B、基金管理人 C、基金托管人 D、基金发起人

96、按我国现行的做法,投资者入市应事先到证券登记结算公司及其代理点开立（ ）。

A、资金账户 B、证券账户 C、结算账户 D、委托账户 97、投资者用于证券交易资金清算的专用账户是( )。

A、证券委托账户 B、证券交易账户 C、证券交易结算资金账户 D、证券账户

4

98、在申报价格最小变动单位方面，我国《上海、深圳证券交易所交易规则》规定：A股、债券现货申报价

格最小变动单位为（ ）。

A、0.1元人民币 B、0.01元人民币 C、1元人民币 D、5元人民币 99、在申报价格最小变动单位方面，目前规定：基金申报价格最小变动单位为（ ）。

A、0.1元人民币 B、0.01元人民币 C、0.001元人民币 D、0.005元人民币 100、在我国现行情况下，若委托指令没有注明有效期的，则视该指令为（ ）。

A、无效委托指令 B、1个月有效委托指令 C、当日有效委托指令 D、1周有效委托指令 101、证券市场的市场属性集中体现在（ ）环节上。

A、开户 B、委托 C、审查 D、竞价成交

102、在集中撮合处理中，按照（ ）的成交顺序依此成交，直至成交条件不满足为止。

A、时间优先 B、价格优先 C、价格优先、同等条件下时间优先 D、时间优先、同等条件下价格优先 103、有甲、乙、丙投资者三人，均申报买入同一股票，申报价格和申报时间分别为：甲的买入价11.30元，

时间10：25；乙的买入价11.40元，时间10：30；丙的买入价11.40元，时间10：25。那么，这三位投资者交易的优先顺序为（ ）。

A、乙、甲、丙 B、甲、丙、乙 C、甲、乙、丙 D、丙、乙、甲

104、所谓集合竞价，是在每个交易日上午（ ），证券交易所电脑主机对9：15至该时间接受的全部有效委

托进行一次集中撮合处理的过程。

A、9：20 B、9：25 C、9：30 D、9：35 105、我国目前规定，每个交易日（ ）为连续竞价时间。

A、9：30至11：30、13：00至15：00 B、9：00至11：30、13：00至15：30 C、9：00至11：30、13：00至15：00 D、9：30至11：30、13：00至15：30

106、某股票即使时揭示的最低5笔卖出申报价格分别为15.60元、15.55元、15.50元、15.40元、15.35

元，申报数量都为1000股。若此时该股票有一笔买入申报进入交易系统，价格为15.55元，数量也为1000股，则成交价应为（ ）。

A、15.55元 B、15.50元 C、15.45元 D、15.35元

107、根据现行制度规定，ST股票在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过

（ ）。

A、10% B、5% C、15% D、20% 108、证券交易的竞价结果有三种可能，不可能的是（ ）。

A、全部成交 B、部分成交 C、不成交 D、推迟成交 109、我国证券交易所证券交易开盘价产生的方式一般是（ ）。

A、集合竞价方式 B、做市商撮合方式 C、连续竞价方式 D、交易所决定

110、证券交易所证券交易的收盘价为当日该证券最后一笔交易前（ ）所有交易的成交量加权平均价（含最

后一笔交易）。

A、1分钟 B、2分钟 C、3分钟 D、5分钟

111、我国证券交易所是在A股股权登记日（ ）对该证券作除权除息处理的。

A、前一交易日 B、当日 C、后第三个交易日 D、次一交易日

112、除权（息）日的证券买卖，除了证券交易所另有规定的以外，按（ ）作为计算涨跌幅度的基准。

A、前收盘价 B、新股股价 C、除权（息）价 D、今开盘价

113、在网上定价市值配售的情况下，投资者每持有上市流通股票市值（ ），限购新股1000股，市值不足此

金额的部分不赋予申购权。

A、1000元 B、5000元 C、8000元 D、10000元

114、在股指数期权市场上，如果预期股市会在交易完成后迅速上涨，以下交易风险最大的是（ ）。

A、卖出看涨期权 B、卖出看跌期权 C、买入看涨期权 D、买入看跌期权

二、多项选择

1.以下属于固定收益证券的有：

A 优先股票 B 普通股票 C 认股权证 D 债券 2.证券经营机构的主要业务有（）

A、代理证券发行 B、基金管理 C、研究及咨询服务 D、代理证券买卖 E、 吸收公众存款 3.证券交易所的职责主要体现为：

A 提供交易场所和设施 B制定交易规则 C制定交易价格 D公布行情 4.《中华人民共和国公司法》中所称的“公司”是指：

A 无限责任公司 B 有限责任公司 C 两合公司 D 股份有限公司 5.股份公司股东大会主要行使下列职权：

5

A 选举总经理和总会计 B 决定公司经营方针和投资计划

C 选举董事和监事 D 审议批准董事会和监事会的报告 6.股份有限公司的普通股东具有以下法定权利：

A 经营管理参与权 B 优先认股权 C 盈利分配权 D 剩余财产分配权 7.与其他形式的债券相比，记账式债券的发行与交易：

A 无纸化 B 效率高 C 成本低 D 流动性强 8.债券与股票的相同点表现为：

A 都是有价证券 B 都有明确的偿还期 C 都是筹资工具 D 都是所有权的代表 9.证券发行市场由（）组成。

A 发行人 B 应募人 C 证券经营机构 D 证券交易所 10.我国现行的股票类型包括（）

A、国有股 B、法人股 C、公众股 D、外资股 E国有法人股 11.发行债券的目的主要是（）

A、筹集建设资金 B、弥补财政赤字 C、进行宏观 D、获取发行收入 12.证券公司从事证券承销业务的具体方式为（）

A、直接发行 B、包销 C、代销 D、组团承销 13.场外交易市场是（）

A、高度组织化制度化的市场 B、柜台市场 C、分散的无形市场 D、拥有众多证券种类的市场 14.证券流通市场由（）构成

A、股票市场 B、债券市场 C、证券交易所 D、场外交易市场 15.股份有限公司的组织结构主要包括（）

A、股东大会 B、董事会 C、监事会 D、总经理 16.与普通股东比较，优先股东的优先权体现为（）等方面。

A、公司盈利分配 B、认购增发新股 C、投票权 D、公司剩余财产分配 17.债券的发行主体有（）

A、 B、个人 C、金融机构 D、企业 18.按照发行主体不同，债券可以分为（）。

A、债券 B、金融债券 C、公司债券 D、教育债券 19.与股票比较，债券风险相对较少，其原因是（）

A、债券利息固定 B、债券有固定的本金偿还期 C、债券价格波动小 D、债券投资者更注重安全 20.证券市场按照市场功能的不同，可以划分为（）

A、发行市场和流通市场 B、一级市场和二级市场 C、初级市场和次级市场 D、第一市场和第二市场 21.证券评级的作用包括（）

A 有利于保护投资者的利益 B 有利于发行者降低证券的发行成本 D 有利于承销商衡量证券承销风险 D 有利于证券监管机构的运作 22.下列属于会员制证券交易所的特点是（ ）

A 交易损失由买卖双方自己承担 B 向交易各方收取相当于成交金额一定比例的佣金 D 自律自治 D 以盈利为目的

23.未申请上市或不符合在证券交易所挂牌交易条件的证券称为（ ）。

A 非挂牌证券 B 非上市证券 C 场外证券 D 停牌证券 24．按募集方式分类，有价证券可分为（ ）。

A 公募证券 B 外部证券 C 私募证券 D 内部证券 25．按有价证券品种分类，证券市场可分为（ ）。

A 股票市场 B 债券市场 C 基金市场 D 黄金市场 26．证券市场参与者由（ ）构成。

A 证券发行人 B 证券投资人 C 证券市场中介机构 D 证券市场监管机构 27．境外上市外资股主要由（ ）构成。

A、L股 B、B股 C、H股 D、N股 E、S股 28．优先股票的特征是（ ）。

A、股息率固定 B、股息分派优先 C、剩余资产分配优先 D、一般无表决权 29．债券包含的含义是（ ）。

A、发行人是借入资金的经济主体 B、投资者是出借资金的经济主体

C、发行人需要在一定时期付息还本 D、它是表明债权、债务关系的法律凭证

6

E、它反映了发行者和投资者之间的债权、债务关系 30．债券的特征是（ ）。

A、偿还性 B、流动性 C、安全性 D、收益性 E、风险性 31．债券收益可以表现为（ ）。

A、利息收入 B、资本损益 C、股息 D、股票股利 E、现金股利 32．债券按发行主体不同可分为（ ）。

A、债券 B、金融债券 C、公司债券 D、单利债券 E、附息债券 33．国际债券分为（ ）。

A、外国债券 B、欧洲债券 C、扬基债券 D、武士债券 E、龙债券 34．记账式国债的特点是（ ）。

A、发行无纸化 B、交易无纸化 C、效率高 D、成本低 E、交易安全 35、以下属于证券交易所的特征的是（ ）。

A、有固定的交易场所和交易时间 B、交易的对象限于合乎一定标准的上市证券 C、参加交易者为具备会员资格的证券经营机构，交易采取经纪制 D、通过公开竞价的方式决定交易价格

E、集中了证券的供求双方，具有较高的成交速度和成交率 36、上海、深圳证券交易所的价格决定采用的方式是（ ）。

A、随机竞价 B、连续竞价 C、集合竞价 D、协议定价 37、以下属于我国证券交易所职能的是（ ）

A、提供证券交易所的场所和设施 B、接受上市申请、安排证券上市 C、对会员进行监管 D、管理和公布市场信息 E、制定证券法规 38、以下属于场外交易所市场特征的是（ ）。

A、 场外交易市场是一个分散的无形市场 B、 场外交易市场的组织方式采取做市商制

C、 场外交易市场以未能或无需在证券交易所批准上市的股票和债券为主 D、 场外交易市场的管理比证券交易所宽松

E、 场外交易市场是一个以议价方式进行证券交易的市场 39、我国主要的股票价格指数有（ ）。

A、上证综合指数 B、上证180指数 C、深证成分股指数 D、深证综合指数 40、以下属于场外交易市场的是（ ）。

A、NASDAQ B、EASDAQ C、深圳证券交易所 D、纽约证券交易所 41、国际上通行的证券发行制度主要有（ ）。

A、注册制 B、核准制 C、审核制 D、审批制 42、证券承销方式主要有（ ）。

A、全额包销 B、余额包销 C、分销 D、代销 43、以下属于证券发行市场的中介机构的是（ ）。

A、证券承销商 B、会计审计机构 C、律师事务所 D、投资咨询公司 E、资产评估机构 44、国际证券市场上著名的股价指数有（ ）。

A、道琼斯工业股价平均指数 B、《金融时报》100股价指数 C、日经225股价指数 D、标准普尔500股价指数 45、道琼斯指数包括（ ）几组指标。

A、工业股价平均数 B、公用事业股价平均数 C、股价综合平均数 D、运输业股价平均数46、证券投资基金的主要当事人有（ ）。

A、基金持有人 B、基金管理人 C、基金托管人 D、基金发起人 47、证券投资基金的特点有（ ）。

A、收益显著 B、集合投资 C、分散风险 D、专业理财 48、证券投资基金的作用有（ ）。

A、为中小投资者拓宽了投资渠道 B、为中小企业拓宽了融资渠道 C、有利于证券市场的稳定和发展 D、有利于证券市场的国际化 49、证券投资基金的主要投向是（ ）。

A、实业 B、股票 C、债券 D、房地产

50、下列关于证券投资基金的收益和风险的说法正确的是（ ）。

A、基金的收益有可能高于债券 B、基金的收益有可能高于股票 C、基金的风险有可能低于债券 D、基金的风险有可能低于股票 51、封闭式基金与开放式基金的主要区别有（ ）。

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A、期限不同 B、发行规模不同

C、基金份额交易方式不同 D、基金份额交易价格计算标准不同

E、基金份额资产净值公布的时间不同 F、投资策略不同 52、开放式基金的申购价和赎回价一般是（ ）。

A、申购价=基金份额净资产值+申购费 B、申购价=基金份额净资产值-申购费 C、赎回价=基金份额净资产值+赎回费 D、赎回价=基金份额净资产值-赎回费 53、投资者在买卖开放式基金时要支付的费用是（ ）。

A、管理费 B、托管费 C、申购费 D、赎回费 54、货币市场基金的投资对象是（ ）。

A、银行短期存款 B、国库券 C、银行承兑汇票 D、商业票据 55、指数基金的优势是（ ）。

A、费用低廉 B、风险较小 C、可获得市场平均收益率 D、可作为避险套利的工具 56、下列关于基金当事人及其相互关系的说法中正确的是（ ）。

A、基金管理人接受基金持有人的委托，负责对所筹集的信托资金进行具体的投资决策和日常管理 B、基金管理人和基金托管人对基金持有人负责

C、基金持有人是基金资产的终极所有者和基金投资收益的收益人 D、基金管理人与基金托管人的关系是相互平衡的关系 57、基金收益的来源可能是（ ）。

A、利息 B、股息 C、红利 D、资本利得 58、证券投资基金的分配方式通常有（ ）。

A、分配基金资产组合中的证券 B、分配现金 C、分配基金份额的认购证 D、分配基金份额 59、封闭式基金投资存在的风险主要有（ ）。

A、市场风险 B、管理风险

C、技术风险 D、巨额赎回风险

三、计算问答题

1、 某股价平均数，选择A、B、C三种股票为样本股。某计算日，三种样本股的收盘价分别为12.00元、

10.30元、7.60元，计算这三种股票的简单算数股价平均数。 2、 某股价平均数，选择A、B、C三种股票为样本股，这三种股票的发行股数分别为10，000万股、8，000

万股和5，000万股。某计算日，三种样本股的收盘价分别为8.00元、9.00元、7.60元，计算该日这三

种股票以发行量为权数的加权股价平均数。

3、 某股价平均数，按简单算数平均法计算，选择A、B、C三种股票为样本股。某计算日这三种股票的收盘

价分别为8.00元、9.00元、7.60元，当天B股票拆股，1股拆为3股，次日为股本变动日，次日，三种

股票的收盘价分别为8.20元、3.40元、7.80元。计算该日的修正股价平均数。

4、 某上市公司每10股派发现金红利2.20元，若该公司股票在除息日的前收盘价为18.55元，问除息报价应为多少元？

5、 某上市公司按10股配6股的比例向现有股东配股，配股价格为7.25元。若该公司股票在除权日的前收

盘价为15.81元，问除权报价应为多少元？

6、 某上市公司每10股派发现金红利1.50元，同时按10配4的比例向现有股东配股，配股价格为8.50

元。若该公司股票在除权除息日的前收盘价为14.60元，问除权（息）报价应为多少元？

7、 假定你购买了ABC公司一份1月份到期看涨期权，执行价格为22.50元，期权价格是1.85元。

a.假定1月份股票价格是24.5元，你是否执行该期权？执行方的利润是多少？ b.如果购买执行价格是25元、期权价格为0.60元的1月份期权,情况会怎样?

c.如果购买执行价格为22.50元、期权价格为0.55美元的1月份到期看跌期权，情况会怎样？

8、假定投资者认为A公司的股票在今后6个月会大幅度贬值，股票现价S0为100元。6个月看涨期权执行价

格X为100元，期权价格C为10元。用10000元投资，投资者有以下三种选择。 a.投资全部10000元购买股票100股。

b.投资全部10000元购买期权（10份合约）。

c.购买100份期权（1份合约）价值1000元，其余9000元投资于货币市场基金，6个月付息4%（每年8%）。

6个月后股票为80元、100元、110元和120元四种价格时，每种投资选择的收益率各是多少？

8

9、强森是计算机科学公司的经理，获得10000股公司股票作为其退休补偿金的一部分。股票现价40美元/

股。但在一月份，他需要将其所持有的股票全部售出以支付其新居费用。强森很担心继续持有这些股份的价格风险。按现价，他可以获得400000美元，但如果其所持股票价格跌至350000美元以下，他就会面临无法支付住宅款项的困境。另一方面，如果股价上升至450000美元，他就可以在付清房款后节余一小笔现金。强森考虑以下三种投资策略。

a.策略A：按执行价格45美元卖出计算机科学公司股票1月份的看涨期权。这类看涨期权现售价为3美元。

b.策略B：按执行价格35美元买入计算机科学公司股票一月份的看跌期权。这类看涨跌权现售价为3美元。

c.策略C：构建一零成本的双限期权收益策略，卖出一月份看涨期权，买入一月份看跌期权。 根据强森的投资目标，分别评价三种策略各自的利弊是什么？你会建议选哪一种？ 10、你将怎样使用金融期货来规避下列情况下的风险？

a.你有一个相对流动性较差并准备出售的债券大头寸。

b.你现在从你持有的一种国债获得一大笔收益，并想将该国债售出，但你却想将这笔收益延迟到下个纳税年度。

c.你将在下个月收到你的年终奖金，你想将它投资于长期国债。你认为现在出售的长期国债的收益相当吸引人，但你很担心此后几周内债券的价格可能会上升。

11、如果某可转换债券面额为1000元，转换价格为40元，当股票的市价为60元时，则该债券当前的转换价

值为多少？

12、在7月1日，你买入一份标准普尔500指数期货合约，当时期货价格是990。如果9月15日期货价格是

1018，你平仓的利润或损失是多少？（不考虑交易成本）

13、如果你利用保证金以每股18美元的价格买了1000股B公司的普通股股票，假定初始保证金为50%，维

持保证金为30%，那么低于什么价格，你将接到催交保证金的通知？（不考虑保证金利息）

14、如果你通过保证金以每股27美元价格买入600股普通股票，假定初始保证金为50%，而且股票没有股

息。如果经纪人会在股价为22美元时通知你补交保证金，那么维持保证金为多少？（忽略保证金利息） 15、假如你凭保证金购买了200股普通股票，每股价格35美元，初始保证金为50%，而且股票没有股息。那

么，如果你以每股45.50美元的价格卖出，你的收益率将是多少？（忽略保证金利息）

16、假定你以每股30美元的价格卖空交易100股普通股票，，初始保证金为50%。如果你再以每股37美元

的价格重新买入，那么你的收益率是多少？假定这期间股票不支付股息，而且在做抵消交易之前，你没有从账户上挪动任何资金。

17、假定你以每股50美元的价格卖空交易200股普通股票，初始保证金为50%。如果维持保证金是35%，那

么当股票在什么价格时你将接到催交保证金的通知？

18、假定你以每股25美元的价格卖空交易100股普通股票，初始保证金为50%。如果当股票股价为30美元

时，你被通知补交保证金，那么维持保证金为多少？

19、如果你想尽量地使用自己有限的资金，以每股42美元价格购买ABC公司股票，假定初始保证金是50%，

你自己只有2700美元，那么你最多能买多少ABC股票？

20、如果你以每股25美元价格购买了150股XYZ公司股票，预存的初始保证金是50%。第二天，XYZ的股票

价格掉到20美元，那么你实际的保证金率为多少？

投资学(第7章习题)

一、 单项选择题

1、除期限外，如果两种债券的息票利率、面值和收益率都相同，那么价格折扣或升水较小的债券一般是（ ）。

A．两者中期限较长的那个债券 B．两者中发行较早的那个债券 C．两者中期限较短的那个债券 D．两者中发行较晚的那个债券 2、在美国证券市场上，免税债券到期收益率与类似的应纳税债券到期收益率相比，（ ） A．前者一般高于后者 B．前者一般低于后者 C．两者是相同的 D．后者更接近银行利率 3、影响债券价格的内部因素之一是（ ）。

A．银行利率 B．外汇汇率风险

9

C．税收待遇 D．市场利率 4、影响债券定价的外部因素之一是（ ）。

A．通货膨胀水平 B．市场性 C．提前赎回规定 D．拖欠的可能性

5、在估计股票内在价值的模型中，零增长模型实际上是假定股利增长率等于零时的（ ） A．不变增长模型 B．可变增长模型 C．两阶段增长模型 D．三阶段增长模型 6、提前赎回条款是一种选择权，拥有者是（ ）。

A．债券的持有人 B．债券的发行人 C．债券的合伙人 D．债券的中介人

7、根据债券定价原理，如果一种息票债券的市场价格等于其面值，那么（ ）。 A．债券到期收益率大于其票面利率 B．债券到期收益率小于其票面利率 C．债券到期收益率等于其票面利率 D．债券到期收益率等于其必要收益率 8、债券收益率、公司债券收益率与银行利率相比，一般性的结论是（ ）。

A．债券收益率低于银行利率，公司债券收益率高于银行利率 B．债券收益率、公司债券收益率均低于银行利率 C．债券收益率、公司债券收益率均高于银行利率

D．债券收益率高于银行利率，公司债券收益率低于银行利率 9、如果一种债券的市场价格下降，其到期收益率一般会（ ）。 A．大于其应得收益率 B．小于其应得收益率 C．下降 D．上升 10、一种资产的内在价值等于预期现金流的（ ）。

A．未来值 B．市场值 C．现值 D．账面值

11、折价出售的债券的到期收益率与该债券的票面利率之间的关系是（ ）。

A．长期债券的到期收益率大于其票面利率，短期债券的票面利率大于到期收益率 B．到期收益率大于票面利率 C．到期收益率小于票面利率 D．到期收益率等于票面利率

12、在其他条件不变的情况下，当债券的应得收益率发生变化时，距离到期日越长的债券，其价格的波动幅

度就（ ），但随着债券到期日的延长，债券价格的波动率是（ ）的。 A．越大 递减 B．越大 递增 C．越小 递减 D．越小 递增

13、如果描写利率期限结构的收益率曲线具有“债券期限越长，其收益率越高”的特征，那么这种收益率曲

线属于（ ）。

A．正向的 B．反向的 C．水平的 D．拱形的

10

14、描写利率期限结构的“反向的”收益率曲线意味着（ ）。

A．短期债券收益率比长期债券收益率高，预期市场收益率会上升 B．长期债券收益率比短期债券收益率高，预期市场收益率会下降 C．长期债券收益率比短期债券收益率高，预期市场收益率会上升 D．短期债券收益率比长期债券收益率高，预期市场收益率会下降

15、债券的拖欠可能性与其内在价值、与投资者要求的收益率之间的关系具有的特征是：拖欠可能性越大，（ ）。

A．则要求的收益率越高，而内在价值越低 B．则要求的收益率越高，内在价值也越高

C．则要求的收益率越低，内在价值也越低 D．则要求的收益率越低，而内在价值越高 16、假设有如下国债数据：

国债 A B 上述两种债券的面值相同，均在每年年末支付利息。那么，债券A的理论价格（ ）。 A．小于债券B的面值 B．大于债券B的面值 C．等于债券B的面值 D．等于债券B的理论价格 17、假设有如下国债数据：

国债 A B

上述两种债券的面值相同，均在每年年末支付利息。从理论上讲，当应得收益率发生变化时，债券B的价格变化幅度与债券A的价格变化幅度相比，（ ）。

A．前者小于后者 B．前者大于后者 C．前者等于后者

D．前者是否大于后者取决于债券B的面值是否小于债券A的面值

18、在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分

替换成另一个偿还期部分，或者说市场是低效的。这是（ ）。 A．市场预期理论的观点 B．数理分析理论的观点 C．流动性偏好理论的观点 D．市场分割理论的观点

19、根据市场预期理论，如果即期利率随着期限增加而提高，即利率期限结构呈上升趋势，表明投资者预期

未来即期利率会（ ）。

A．下降 B．上升

11

到期期限 6年 6年 息票率 5% 8% 到期收益率 8% 8% 到期期限 10年 10年 息票率 8% 4% C．不变 D．先升后降

20、根据流动性偏好理论，多数投资者认为投资于长期债券要承担较高的价格风险，这是因为长期债券未来

收益（ ）。

A．会下降 B．会升高

C．会不变 D．会有更强的不确定性

21、使用货币按照某种利率进行投资的机会是有价值的。这种价值被称为货币的（ ）。 A．机会价值 B．使用价值 C．时间价值 D．经济价值 22、市盈率的计算公式为（ ）。

A．每股价格乘以每股收益 B．每股收益加上每股价格 C．每股价格除以每股收益 D．每股收益除以每股价格 23、如果一种债券的市场价格下降，其到期收益率（ ）。 A．一般会上升 B．一般会不变

C．一般会下降 D．上升下降与否取决于债券是否是附息债券 24、平价、折价和溢价债券在整个期限内，它们的价格与到期日的关系是：平价债券的价格在整个期限内

（ ）；折价债券的价格随着到期日的临近而（ ）；溢价债券的价格则随着到期日的临近而（ ），但在到期日的价格三者（ ）债券面值。

A．上升 保持不变 下降 大于 B．保持不变 上升 下降 等于 C．下降 下降 保持不变 小于 D．上升 下降 保持不变 接近

25、如果NPV>0，意味着所有预期的现金流入的贴现值之和（ ）投资资本，即这种股票被（ ）价格，因此

购买这种股票（ ）。

A．大于 低估 可行 B．大于 高估 不可行 C．大于 高估 可行 D．大于 低估 不可行

26、按照收入的资本化定价方法，资产的内在价值与该资产预期现金流的贴现值相比，（ ）。 A．前者一般小于后者 B．前者一般大于后者 C．前者对市场利率变化的敏感性更高 D．前者等于后者

27、假定某公司普通股票当前市场价格为15元，那么该公司转换比率为30元的可转换债券的转换价值为

（ ）。

A．0．5元 B．2元 C．30元 D．450元

28、可转换债券的市场价格、投资价值、转换价值三者之间的关系是（ ）。

A． 市场价格一般高于投资价值但低于转换价值 B．市场价格一般高于投资价值和转换价值 C．市场价格一般高于转换价值但低于投资价值

D．市场价格一般与投资价值相同但不低于转换价值

12

29、你正在考虑购买两家非常相似的股票，两家公司今年财务报表大体相同，每股盈余都是4元，A公司发

放股利4元，而B公司只发放2元。已知A公司的股价为40元，假设两家股票的市盈率相同，则B股票成长率合理的估计值为（ ）。

A．5% B．10% C．15% D．20%

30、某公司股票每股盈利为2元，市盈率为12，行业类似股票的平均市盈率为10，则该股票的价值为

（ ）。

A．24元 B．20元 C．12元 D．10元

31、在其他条件相同的情况下，用单利计算的终值要（ ）用复利计算的终值，用单利计算的现值要（ ）用复

利计算的现值。

A．低于 高于 B．低于 低于 C．高于 低于 D．高于 高于

32、一般而言，息票率越高的债券被赎回的可能性（ ）。当市场利率（应得收益率）比较高时，债券被赎回的可能性（ ）；随着市场利率（应得收益率）的降低，债券被赎回的可能性（ ） A．越大 很大 增大 B．越大 很小 增大 C．越小 很小 减小 D．越小 很大 减小

33、享受税收优惠待遇的债券的到期收益通常比类似的应税债券的到期收益率（ ），也就是其市场价格要（ ）一些。

A．低 低 B．高 低 C．高 高 D．低 高 二、 多项选择题

1、影响债券定价的内部因素有很多，其中包括（ ）。

A．债券期限长短 B．提前赎回规定 C．税收待遇 D．流通性 2、影响债券定价的外部因素有很多，其中包括（ ）。 A．拖欠的可能性 B．基准利率 C．市场利率 D．通货膨胀水平

3、在其他条件相同的情况下，债券的信用级别对债券的投资价值有重要影响，进而影响到债券的必要收益率。一般来说，（ ）。

A．债券的信用级别越低，债券的内在价值也越低 B．债券的应得收益率越高，债券的信用级别也就越高

C．债券的信用级别越低，债券的应得收益率也就越高 D．债券的信用级别、投资价值、应得收益率具有同向联动关系 4、下列关于市盈率的说法，正确的是（ ）。 A．债务比重大的公司市盈率较低

13

B．市盈率很高则投资风险大

C．市盈率很低则投资风险大 D．预期将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降

5、下列各项中，能够影响债券内在价值的因素包括（ ）。 A．债券的价格 B．债券的付息方式（分期付息还是到期一次付息）

C．票面利率 D．当前的市场利率 6、根据现金流贴现模型确定债券内在价值时，需要知道的信息包括（ ）。 A．债券的面值 B．投资者要求的适当收益率 C．债券发行日至到期日的期限 D．债券的票面利率 7、收益率曲线的类型主要有（ ）。

A．正向的 B．反向的 C．水平的 D．拱形的 8、影响债券利率期限结构的主要因素包括（ ）。 A．对未来利率变化方向的预期 B．债券预期收益中可能存在的流动性溢价 C．发债公司的信用等级

D．资金从长期（或短期）市场向短期（或长期）市场流动可能存在障碍 9、相对于股票投资而言，债券投资的优点有（ ）。

A．本金安全性高 B．收入稳定性强 C．购买力风险低 D．拥有管理权 10、股票投资的收益包括（ ）。

A．资本利得 B．股利 C．出售价款 D．配售股份 11、股票投资能够带来的现金流入包括（ ）。

A．资本利得 B．股利 C．红股 D．出售价款

12、某投资者有资金50万元，准备投资于为期5年的某公司债券，若投资年利率为6%，那么（ ）。 A．用单利方法计算的该项投资的终值介于70万元于71万元之间 B．用单利方法计算的该项投资的终值小于70万元

C．用复利方法计算的该项投资的终值介于74万元于75万元之间 D．用复利方法计算的该项投资的终值小于74万元

13、预期某上市公司在第一年年末（t=1时）发放的每股股息是5美元，在第二年年末（t=2时）发放的每股股息是4美元，在第三年末（t=3时）每股股息是4.2美元，用gt表示第t年的股利增长率。那么经计算可得结论为：（ ）。

A．g1 = —25% B．g2 = —25% C．g2 = 5% D．g3 = 5%

14

14、假定某投资者在去年年初购买了某公司股票。该公司去年年末支付每股股利2元，预期今年支付每股股

利3元，以后股利按每年10%的速度持续增长。假定同类股票的必要收益率是15%，那么正确的结论有（ ）。

A． 该公司股票今年初的内在价值介于56元至57元之间 B．如果该投资者购买股票的价格低于53元，则该股票当时被市场低估价格

C．如果该投资者购买股票的价格高于54元，则该股票当时被市场高估价格 D．该公司股票后年初的内在价值约等于48.92元

15、某分析师当前预测，某公司2年内不会发放股息，第3年会发放每股0.2元股息，随后按10%的增长率

每年发放股息，预计必要收益率为11%。因此该分析师断定（ ）。 A．该公司股票当前的合理价格应介于19.80元至20.10元之间 B．该公司股票当前的合理价格应介于16.00元至16.50元之间

C．应当使用现金流贴现模型的不变增长模型来估计该公司股票当前的合理价格 D．应当使用现金流贴现模型的两阶段增长模型来估计该公司股票当前的合理价格 16、影响股票投资价值的内部因素有（ ）。

A．投资者对股票价格走势的预期 B．行业因素 C．公司盈利水平 D．公司股份分割 17、下列关于债券的表述正确的有（ ）。

A．对于分期付息的债券，当期限接近到期日时，债券价值向面值回归 B．债券价值的高低受利息支付方式影响 C．一般而言，债券期限越长，其利率风险越小 D．当市场利率上升时，债券价值会下降 18、影响股票投资价值的外部因素有（ ）。

A．投资者对股票价格走势的预期 B．公司净资产 C．货币 D．经济周期 19、影响股票投资价值的因素包括（ ）。

A．公司净资产 B．行业因素 C．公司股份分割 D．公司资产重组 20、影响债券定价的内部因素有（ ）。

A．票面利率 B．提前赎回规定 C．税收待遇 D．流通性

三、 简答题

1、 分析债券应得收益率、到期期限和息票率这三者与债券价格之间的关系。 2、 投资者要实现到期收益率，需要满足哪几个条件？ 3、 简述利率期限结构的市场预期理论。 4、 简述利率期限结构的流动性偏好理论。 5、 简述利率期限结构的市场分割理论。

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6、 每股账面价值对股票进行估价有什么不足？ 7、 简述戈登模型隐含的几个假设。 8、 简述戈登模型所包含的两个内涵。

9、简述应用市盈率进行分析时需要注意的问题。 四、 计算题

1、 某人欲购买某种债券的票面价值为1000元，票面利率为8%，期限10年，利息每半年支付一次,如果

应得收益率为12%，此债券的市场价格是950元，试为该投资者判断是否值得购买此债券。 2、 某投资者用952元购买了一张面值为1000元的债券，息票利率为10%，每年支付一次利息，距离到

期日还有3年，试计算到期收益率。

3、 甲股票的每股收益为0.5元，市盈率水平25，估算该股票的价格。

4、 某股份公司拟在未来无限时期每年支付股利2元，相应的贴现率（市场资本化比率）为10%，当时

该公司股票价格为18元，试计算该公司股票的价值，并对该股票的价格的高低作出判断。

5、 某股份公司目前支付每股股利2.5元，该公司本年度的收益为400万元，公司计划将20%的收益分配

给股东，其余80%用于企业再投资，历史数据显示企业的ROE为25%。假定市场资本化比率为25%，现在该股票的价格为45元，试计算股票的内在价值，并对现实股票价格的高低进行判断。 6、 某股份公司下一年预期支付每股股利1元，再下一年预计支付每股股利2元，以后股票的股利按每

年8%的速度增长。另假定该公司的市场资本化比率为10%，现在该股票的现实价格为87.41元，试计算该公司股票内在价值，并对该股票的价格的高低作出判断。

7、A公司目前股息为每股0.2元，预期回报率为14%，未来5年中超常态增长率为25%，随后的增长率为10%，目前股价为11元，请判断A公司股票是否值得购买。

8、某投资者预测B公司2009年的每股收益为4.5元，市盈率为26，并且今后5年（2005—2009）的股

利分别为0.32元/股、0.38元/股、0.45元/股、0.52元/股、0.61元/股。假设B公司市场资本化比率为15%，试计算B公司股票的内在价值。

9、C公司去年的税前营业现金流为3,000,000元，预计今后会以8%的速度增长。为了保持这个增长速

度，公司会将每年税前利润的25%进行再投资.假定该公司的税率为33%,这一年的折旧额为250,000，预计今后每年增长8%。假设C公司的市场资本化比率为14%，当前债务为3,000,000元。求C公司股票的内在价值。如果C公司现有普通股1,200,000股，那么每股价值为多少？

证券投资学习题(8-9章)

单项选择题

1、一般而言，年通胀率低于10%的通货膨胀是（ ）。

A．温和的通货膨胀 B．严重的通货膨胀 C．恶性的通货膨胀 D．疯狂的通货膨胀 2、一般而言，达到两位数的年通货膨胀率是（ ）。

A．温和的通货膨胀 B．严重的通货膨胀 C．恶性的通货膨胀 D．疯狂的通货膨胀 3、一般而言，达到三位数的年通货膨胀率是（ ）。

A．温和的通货膨胀 B．严重的通货膨胀 C．恶性的通货膨胀 D．疯狂的通货膨胀 4、一般来讲，对证券市场呈上升走势最有利的经济背景条件是（ ）。 A．持续、稳定、高速的GDP增长 B．高通胀下的GDP增长 C．宏观下GDP的减速增长 D．转折性的GDP变动

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5、在经济周期的某个时期，产出、价格、利率、就业不断上升，直至某个高峰，说明经济 变动处于（ ）。

A．繁荣阶段 B．衰退阶段 C．萧条阶段 D．复苏阶段 6、以下不是财政手段的是（ ）。

A．国家预算 B．税收 C．国债 D．利率

7、一般而言，能够使过热的经济受到控制并导致证券市场走弱的财政是（ ）。 A．紧缩性的财政 B．扩张性的财政 C．中性财政 D．弹性财政

8、一般而言，能够刺激经济发展并导致证券市场走强的财政是（ ）。 A．弹性财政 B．扩张性的财政 C．中性财政 D．紧缩性的财政 9、在下列几项中，属于选择性货币工具的是（ ）。

A．法定存款准备金率 B．再贴现 C．公开市场业务 D．直接信用控制

10、当社会总需求大于总供给时，为减少总需求银行通常会采取的货币是（ ）。 A．松的货币 B．紧的货币 C．扩张性货币 D．弹性货币

11、当社会总需求大于总供给时，为减少总需求银行通常会采取的货币是（ ）。 A．松的货币 B．紧的货币 C．扩张性货币 D．弹性货币

12、银行在金融市场上买卖有价证券以调节市场货币供应量的行为称为（ ）。 A．法定存款准备金率 B．再贴现 C．公开市场业务 D．直接信用控制

13、银行通过道义劝告、窗口指导等办法来影响商业银行等金融机构行为的做法称为（ ）。 A．法定存款准备金率 B．再贴现 C．直接信用控制 D．间接信用控制

14、银行通过规定利率限额与信用配额的方式控制商业银行的信用活动的行为属于（ ）。 A．法定存款准备金率 B．再贴现 C．直接信用控制 D．间接信用控制 15、目前我国统计部门公布的失业率为（ ）。

A．农村城镇登记失业率 B．城镇登记失业率 C．城市人口失业率 D．城镇人口失业率 16、通常所说的充分就业是指对劳动力的（ ）。

A．完全利用 B．长期利用 C．充分利用 D．全部利用 17、国际收支包括的经常项目主要反映（ ）。

A．一国的贸易和劳务往来状况 B．一国同国外资金往来情况 C．一国利用外资和偿还本金的执行情况 D．一国和银行的长期借款及企业信贷情况

18、某一行业有如下特征：企业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，竞争风险比较稳定，新企业难以进入。那么，这一行业最有可能处于生命周期的（ ）。 A．初创期阶段 B．成长期阶段 C．成熟期阶段 D．衰退期阶段

19、一般来说，在投资决策过程中投资者应选择在行业生命周期中处于（ ）。 A．初创阶段的行业进行投资 B．成长阶段的行业进行投资 C．成熟阶段的行业进行投资 D．衰退阶段的行业进行投资 20、按经济结构划分，行业基本上可分为（ ）。

A．完全竞争、不完全竞争、垄断竞争、完全垄断四种类型 B．公平竞争、不公平竞争、完全垄断、不完全垄断四种类型 C．完全竞争、垄断竞争、完全垄断、部分垄断四种类型 D．完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断四种类型

21、反映企业在某一特定日期财务状况，表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权的会计报表是（ ）。

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A．资产负债表 B．利润表

C．利润分配表 D．现金流量表 22、反映公司在一定时期内经营成果的财务报表是（ ）。 A．资产负债表 B．利润表

C．现金流量表 D．利润分配表

23、反映企业在一定时期内现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力的财务报表是（ ）。 A．资产负债表 B．利润表

C．现金流量表 D．利润分配表 24、流动资产扣除存货部分后再除以流动负债所得到的值是（ ）。 A．速动比率 B．流动比率 C．资产负债率 D．产权比率 25、用来衡量企业在资产管理方面的效率的财务指标是（ ）。 A．负债比率 B．盈利能力比率 C．变现能力比率 D．资产管理比率 26、反映企业应收账款周转速度的指标是（ ）。

A．固定资产周转率 B．应收账款周转率 C．股东权益周转率 D．总资产周转率 27、反映企业偿付到期长期债务的能力的财务比率是（ ）。

A．负债比率 B．资产管理比率 C．现金流量比率 D．投资收益比率

28、资产负债比率可用以衡量企业在清算时保护某些人利益的程度。这些人是（ ）。 A．大股东 B．中小股东 C．经营管理者 D．债权人 29、反映获取现金能力的指标之一是（ ）。

A．每股营业现金净流量 B．经营现金净流量 C．主营业务收入 D．每股现金股利 30、道氏理论认为，在下列所有价格中最重要的是（ ）。 A．开盘价 B．收盘价 C．最低价 D．最高价

31、当日收盘价正好与当日最高价相等的K线的名称是下列各项中的（ ）。 A．光头阳线 B．光头阴线 C．光脚阳线 D．光脚阴线

32、当日收盘价正好与当日最低价相等的K线的名称是下列各项中的（ ）。 A．光头阳线 B．光头阴线 C．光脚阳线 D．光脚阴线

33、当日开盘价和当日收盘价分别与当日最高价和当日最低价相等的K线的名称是下列各项中的（ ）。A．光头光脚的阳线 B．光头光脚的阴线 C．十字型 D．一字型 34、十字型K线出现的条件是下列各项中的（ ）。 A．收盘价等于最高价，并且不等于最低价

B．收盘价等于开盘价，并且不等于最高价和最低价 C．收盘价等于最低价，并且不等于最高价

D．收盘价等于最高价，并且开盘价等于最低价 35、T字型K线出现的条件是下列各项中的（ ）。 A．收盘价等于最高价，同时开盘价等于最低价 B．收盘价、开盘价均等于最高价，同时高于最低价 C．收盘价等于最低价，同时开盘价和最高价相等 D．收盘价和开盘价都等于最低价

36、在下列四种K线组合的典型范式中，反映空方力量最强的是（ ）。

A． B．

18

C． D．

37、能够较为准确解释带上下影线的阴线的含义的是下列各项中的（ ）。 A．多方占绝对优势 B．空方占绝对优势

C．多空双方争斗激烈，但空方占了优势 D．多空双方争斗激烈，但多方占了优势 38、关于短暂趋势的说法，正确的是下列各项中的（ ）。

A．短暂趋势是主要趋势结束后出现的短时间的趋势 B．短暂趋势是次要趋势结束后出现的短时间的趋势

C．短暂趋势是次要趋势中进行的调整 D．短暂趋势是主要趋势中进行的短暂调整

39、在上升趋势中，要画出上升趋势线，正确的做法是下列各项中的（ ）。 A．将两个低点连成一条直线 B．将两个高点连成一条直线

C．将一个低点和一个高点连成一条支线 D．将两个低点和一个高点连成一条直线 40、在下降趋势中，要画出下降趋势线，正确的做法是下列各项中的（ ）。 A．将两个低点连成一条直线 B．将两个高点连成一条直线

C．将一个低点和一个高点连成一条支线 D．将两个高点和一个低点连成一条直线 41、相比之下，能够比较准确解释趋势线被突破后的股价走势的是下列各项中的（ ）。 A．股价会上升 B．股价的走势将反转 C．股价会下降 D．股价的走势将加速

42、相比之下，能够比较准确解释轨道线被突破后的股价走势的是下列各项中的（ ）。 A．股价会上升 B．股价的走势将反转 C．股价会下降 D．股价的走势将加速 43、关于头肩顶形态的高度的说法，较为准确的是下列各项中的（ ）。 A．头肩顶形态的高度就是头的高度

B．头肩顶形态的高度就是左、右肩连线的高度 C．头肩顶形态的高度就是头到颈线的距离 D．头肩顶形态的高度就是颈线的高度

44、关于圆弧顶或圆弧底形成过程中成交量变化特征的说法，较为准确的是下列各项中的（ ）。 A．两头少，中间多 B．两头多，中间少 C．开始多，尾部少 D．开始少，尾部多 45、出现在顶部的看跌形态是下列各项中的（ ）。

A．头肩形 B．旗形 C．楔形 D．三角形 46、属于持续整理形态的是下列各项中的（ ）。

A．圆弧形 B．双底形 C．头肩形 D．三角形 47、属于持续整理形态的是下列各项中的（ ）。

A．菱形 B．喇叭形 C．旗形 D．W形态 48、与基本分析相比，技术分析的优点是下列各项中的（ ）。

A．能够比较全面地把握正确价格的基本走势 B．同市场接近，考虑问题比较直观

C．考虑问题的范围相对较窄 D．进行证券买卖比较慢，获得利益的周期长

49、表示市场处于超买或超卖状态的技术指标是下列各项中的（ ）。 A．PSY B．BIAS C．WTO D．WMS

50、以一特定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示市场强弱的指标是下列各项中的（ ）。

A．PSY B．BIAS C．RSI D．WMS

51、主要是从股票投资者买卖趋向的心理方面对多空双方的力量对比进行探索的指标是下列各项中的（ ）。

19

A．PSY B．BIAS C．RSI D．WMS 52、技术分析的理论基础是下列各项中的（ ）。

A．道氏理论 B．切线理论 C．波浪理论 D．混沌理论

53、技术分析的假设中反映人们心理预期的假设是下列各项中的（ ）。

A．价格沿趋势移动 B．经济决定证券市场的未来变化趋势 C．市场行为涵盖一切信息 D．历史会重演 54、在应用MACD指标时，下列各项中说法不正确的是（ ）。 A．DIF的走向与股价走向相背离时，是采取行动的信号 B．DIF的走向与股价走向相一致时，是采取行动的信号

C．当股价走势出现二或三个近期低点时，而DIF（DEA）并不配合出现新低点，可做多 D．当股价走势出现二或三个近期高点时，而DIF（DEA）并不配合出现新高点，可做空 55、以KD指标的交叉作为买入信号时，下列各项中说法不正确的是（ ）。 A．K线从下向上与D线形成金叉的位置越低越好 B．KD形成金叉的次数以2次为最少，越多越好

C．K是在D已经抬头向上时才同D金叉，比D还在下降时与之金叉要可靠 D．K是在D还在下降时与之金叉，比D已经抬头向上时与之金叉要可靠

56、在上升趋势中，最有利于今后保持上升势头的形态是下列各项中的（ ）。 A．等腰三角形 B．矩形

C．下降三角形 D．上升三角形

57、《上海、深圳证券交易所交易规则》对计算收盘价的规定是下列各项中的（ ）。 A．最后一笔交易

B．最后一笔交易前五分钟的所有交易的成交量的加权平均数 C．最后一笔交易前一分钟的所有交易的成交量的加权平均数 D．最后一笔交易前半分钟的所有交易的成交量的加权平均数

58、波浪理论认为每一个上升的大阶段都是由8个小过程组成。对这8个小过程的描述，正确的是下列各项中的（ ）。

A．上升的5个过程和下降的3个过程 B．上升的3个过程和下降的5个过程 C．下降的5个过程和上升的3个过程 D．下降的3个过程和上升的5个过程 59、关于对称三角形被突破的常见位置的说法，正确的是下列各项中的（ ）。 A．一般在三角形的横向宽度的1/2~3/4的某个地点 B．一般在三角形的横向宽度的2/3~3/4的某个地点 C．一般在三角形的横向宽度的1/2~2/3的某个地点

D．一般在三角形的横向宽度的1/4~3/4的某个地点

多项选择题

1、统计GDP时须区分国内生产活动和国外生产活动，一般以“常驻居民”为标准。常驻居民是指（ ）。 A．居住在本国的公民 B．暂住在本国的外国公民 C．暂住在外国的本国居民 D．长期居住在本国但未加入本国国籍的居民 E．长期居住在外国但未加入外国国籍的居民

2、宏观经济运行对证券市场施加影响的途径通常包括（ ）。

A．公司经济效益 B．居民收入水平

C．资金成本 D．投资者对股价的预期

3、经济的发展一般呈现周期性，每个经济周期一般分为若干个阶段，其中包括诸如（ ）。 A．增长期 B．繁荣期 C．下降期 D．衰退期 E．调整期 F． 低迷期 4、财政手段主要包括（ ）。

A．利率 B．国家预算 C．货币供应量 D．税收

E．国债 F． 财政补贴 5、财政的种类大致可以分为（ ）。

A．扩张性 B．紧缩性

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C．中性 D．弹性 E．偏松 F． 偏紧 6、银行经常采用的一般性工具包括（ ）。

A．直接信用控制 B．间接信用控制 C．法定存款准备金率 D．再贴现 E．公开市场业务

7、银行进行直接信用控制的具体手段有多种，其中包括诸如（ ）。 A．规定利率限额和信用配额 B．道义劝告

C．窗口指导 D．规定金融机构流动性比率 8、银行进行间接干预的具体手段包括（ ）。

A．信用条件 B．道义劝告 C．直接干预 D．窗口指导 9、货币的运作可以分为若干类，主要包括（ ）。

A．松的货币 B．紧的货币 C．中性货币 D．弹性货币 10、实施紧的货币的手段有多种，其中包括诸如（ ）。 A．减少货币供应量 B．提高利率 C．加强信贷控制 D．降低利率 11、实施松的货币的手段有多种，其中包括诸如（ ）。 A．增加货币供应量 B．提高利率 C．放松信贷控制 D．降低利率 12、积极的财政包括（ ）。

A．减少税收 B．降低税率

C．扩大减免税的范围 D．扩大财政赤字

13、统计国民生产总值时，是以“国民原则”为核算标准的。因此，国民生产总值（ ）。不包含本国公民在国外取得的收入 包含外国居民在国内取得的收入

包含本国公民在国外取得的收入 不包含外国居民在国内取得的收入

14、道—琼斯分类法将股票分为三类，这三类分别是（ ）。 A．工业 B．公用事业 C．商业 D．运输业

15、在道—琼斯指数中，工业类股票取自于工业部门的30家公司，其中包含了（ ）。 A．运输业公司 B．采掘业公司 C．制造业 D．商业类公司 16、下列属于第一产业的有（ ）。

A、农业 B．林业 C．牧业 D．渔业 17、下列属于第二产业的有（ ）。

A、工业 B．采掘业 C．制造业 D．房地产业 18、下列属于第三产业的有（ ）。

A、交通运输业 B．邮电通信业 C．仓储业 D．金融保险业

19、上海证券交易所将上市公司所在行业分为五类，其中包含有（ ）。 A、金融业 B．商业

C．地产业 D．公用事业

20、根据各行业变动与国民经济周期性变动的关系可以将行业分为（ ）。 A、稳定型行业 B．周期型行业 C．防守型行业 D．增长型行业 21、一般而言，行业的生命周期可以分为（ ）。

A．幼稚期 B．成长期 C．成熟期 D．衰退期 22、完全竞争型产品市场的特点包括（ ）。

A．生产者众多且各种生产资料可以完全流动 B．产品都是同质的

21

C．资本密集 D．企业是价格的接受者而非制定者 23、垄断竞争型产品市场的特点包括（ ）。

A．生产者众多且各种生产资料可以完全流动 B．技术密集型

C．生产者对其产品的价格有一定的控制能力 D．生产的产品同种但不同质 24、完全垄断型市场类型的特点有（ ）。

A．垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量 B．垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的

C．生产的产品同种但不同质 D．企业是价格的接受者 25、下列能够反映寡头垄断市场结构特征的有（ ）。

A．少数生产者的产量非常大，他们对市场价格具有一定的垄断能力 B．每个生产者的价格和经营方式都会对其他生产者产生重要影响 C．只有少量的生产者生产同一种产品 D．通常存在一个起领导作用的企业

26、根据行业变动与经济周期变动关系的密切程度，可将行业分为（ ）。 A．增长型行业 B．周期型行业 C．朝阳型行业 D．防御型行业 27、下面关于经济周期与行业分析的说法正确的有（ ）。

A．增长型行业的运动状态与经济活动的总水平的周期及振幅并不紧密相关 B．周期型行业的运动状态与经济周期紧密相关 C．防守型行业的特点是产品需求弹性小

投资于防守型行业一般属于资本利得型投资而非基本收益型投资 28、下面属于防守型行业的有（ ）。

A．消费品业 B．耐用品制造业 C．公用事业 D．食品业 29、影响行业兴衰的主要因素包括（ ）。

A．技术进步 B．社会习惯的变化 C．产业 D．产业组织的创新 30、健全的公司法人治理机制的基本特征至少包括下列各项中的（ ）。 A．规范的股权结构 B．完善的董事制度 C．监事会的性和监督责任 D．优秀的经理层 相关利益者的共同治理

31、公司的相关利益者包括下列各项中的（ ）。

A．公司的员工 B．公司的债权人 C．公司的顾客 D．公司的供应商

32、一般而言，对上市公司基本面的分析内容主要包括下列各项中的（ ）。 A．公司的背景、历史沿革及所处行业 B．分析公司的经营管理 C．分析公司的市场营销 D．分析公司的研究与开发 E．分析公司的融资与投资

33、上市公司必须遵守财务公开的原则，定期公开自己的财务报表。这些财务报表主要包括下列各项中的（ ）。

A．资产负债表 B．利润表

C．财务状况变动表 D．现金流量表

34、根据现金来源不同，现金流量表被分为若干个项目。这些项目主要包括下列各项中的（ ）。 A．经营活动的现金流量 B．投资活动的现金流量 C．销售活动的现金流量 D．筹资活动的现金流量 35、反映变现能力的财务比率主要包括下列各项中的（ ）。

A．流动比率 B．股东权益比率 C．速动比率 D．资产负债率

36、具体而言，使用公司财务报表的主体主要包括下列各项中的（ ）。 A．公司的经理人员 B．公司的股东 C．公司的潜在投资者 D．公司的客户

37、衡量企业在资产管理方面的效率的财务比率主要包括下列各项中的（ ）。 A．存货周转天数 B．应收账款周转天数 C．流动资产周转率 D．总资产周转率 E．资产负债率

22

38、反映企业到期偿付长期债务的能力的财务比率是下列各项中的（ ）。 A．资产负债率 B．产权比率

C．有形资产净值债务率 D．已获利息倍数 E．长期债务与营运资金比率

39、一般而言，比率越低表明企业的长期偿债能力越好的指标是下列各项中的（ ）。 A．资产负债率 B．产权比率

C．有形资产净值债务率 D．已获利息倍数 E．长期债务与营运资金比率

40、可用来分析评价企业盈利能力的财务指标包括下列各项中的（ ）。 A．主营业务毛利率 B．市盈率

C．净资产收益率 D．资产净利率 E．主营业务净利率

41、计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除，其主要原因可能是下列各项中的（ ）。 A．在流动资产中存货的变现能力最差

B．由于某种原因，对损失报废的部分存货已作处理 C．部分存货已抵押给某债权人

D．存货估价还存在着成本与当前市价相差的问题 42、在应用市盈率指标时，下列说法正确的是（ ）。 A．市盈率越高，风险越大

B．市盈率指标可以用于不同行业公司的比较

C．在每股收益很小时，高市盈率不能说明任何问题

D．影响市盈率变动的因素很多，因此观察市盈率的长期趋势很重要 43、衡量公司行业竞争地位的主要指标是下列各项中的（ ）。

A．行业综合排序 B．产品的市场占有率 C．公司的法人治理结构 D．公司的经营战略 44、技术分析的基本假设包含下列各项中的（ ）。 A．价格沿趋势移动

B．经济决定证券市场的未来变化趋势 C．市场行为涵盖一切信息 D．历史会重演

45、某只股票的市场行为最基本的表现包含下列各项中的（ ）。 A．成交价 B．资金量 C．股指涨跌幅度 D．成交量

46、技术分析利用过去和现在的成交量和成交价资料来分析预测市场未来走势的工具主要是下列各项中的（ ）。

A．图形分析 B．财务分析 C．产品技术分析 D．指标分析

47、一般来说，可以将技术分析方法分为五类，它们是下列各项中的（ ）。 A．股指类 B．切线类 C．形态类 D．K线类 E．指标类 F．经济类 G．波浪类

48、按道氏理论的分类，股价变动趋势可被分为若干类型，它们是下列各项中的（ ）。 A．主要趋势 B．次要趋势 C．短暂趋势 D．水平趋势 49、MA的特点包括下列各项中的（ ）。

A．追踪趋势 B．滞后性

C．稳定性 D．助涨助跌性 E．支撑线和压力线的特征

50、出现光头光脚大阳线，就当日股价变动情况而言，它所反映的信息包括下列各项中的（ ）。 A．多方占优势 B．股价涨了 C．市场波动很大 D．空方占优势

51、出现光头阳线，就当日股价变动情况而言，它所反映的信息包括下列各项中的（ ）。 A．多方占优势 B．空方占优势 C．先涨后跌 D．先跌后涨

23

52、出现光脚阳线，就当日股价变动情况而言，它所反映的信息包括下列各项中的（ ）。 A．多方占优势 B．空方占优势 C．多方遇到空方的抵抗 D．股价先涨后跌

53、出现有上下影线的阳线，就当日股价变动情况而言，正确的结论是下列各项中的（ ）。 A．上影线越短则多方优势越大 B．上影线越长则多方优势越大 C．实体越长则多方优势越大 D．下影线长于上影线则多方优势越大 54、趋势的方向有三种，具体包含下列各项中的（ ）。

A．上升方向 B．下降方向 C．主要方向 D．水平方向

55、三角形是属于持续整理形态的一类形态。其类型主要包括下列各项中的（ ）。 A．对称三角形 B．等边三角形 C．上升三角形 D．下降三角形 56、下列各形态属反转形态的是（ ）。

A．双重顶（底） B．三重顶（底） C．头肩顶（底） D．圆弧顶（底） 57、属于持续整理形态的是下列各项中的（ ）。

A．菱形 B．旗形 C．楔形 D．三角形

58、通常，当上升行情开始调头向下时，起支撑作用的黄金分割线所对应的数字包含下列各项中的（ ）。 59、在百分比线中最为重要的三条线是下列各项中的（ ）。 A．1/8 B．1/4 C．1/2 D．5/8 E．1/3 F．2/3

60、一般地讲，适宜做空头的市场阶段是下列各项中的（ ）。

A．股市处于价涨量稳阶段 B．股市处于价稳量缩阶段 C．股市处于价跌量缩阶段 D．股市处于价涨量缩阶段

61、一般来说，技术分析认为买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认。其现实操作的具体表现是下列各项中的（ ）。

A．认同程度小，成交量大 B．认同程度小，成交量小 C．价升量增，价跌量减 D．价升量减，价跌量增 62、大多出现在顶部，而且都是看跌的两个形态是下列各项中的（ ）。 A．喇叭形 B．菱形 C．旗形 D．楔形 63、下列各项中属于趋势型指标的是（ ）。

A．RSI B．MACD C．MA D．WMS 、下列各项中属于超买超卖型指标的是（ ）。

A．MA B．BIAS C．RSI D．PSY 65、下列各项中属于人气型指标的是（ ）。

A．KDJ B．PSY C．BIAS D．OBV 66、下列各项中属于大势型指标的是（ ）。

A．ADL B．ADR C．AR D．RSI

67、以下技术分析指标中只能用于综合指数，而不能用于个股的是（ ）。 A．ADR B．ADL C．OBOS D．WMS

68、在使用技术指标WMS的过程中，人们总结出一些经验性的结论，这些结论包括下列各项中的（ ）。 A．WMS是相对强弱指标的发展

B．WMS在盘整过程中具有较高的准确性

C．WMS在高位开始回头而股价还在继续上升，则是卖出的信号

D．使用WMS指标应从WMS取值的绝对值以及WMS曲线的形状两方面考虑 69、一般地讲，MA能够发出买进信号的市场条件是下列各项中的（ ）。 A．平均线从下降开始走平，股价从下上穿平均线

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B．移动平均线呈上升状态，股价突然暴涨且远离平均线 C．股价跌破平均线，但平均线呈上升态势

D．平均线从上升转为盘局或下跌，而股价向下跌破平均线

70、一般地讲，MA能够发出卖出信号的市场条件是下列各项中的（ ）。 A．股价连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升 B．股价跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线

C．股价走在平均线之下，且朝着平均线方向上升，但未突破平均线又开始下跌 D．股价向上突破平均线，但又立刻向平均线回跌，此时平均线仍持续下降

71、当股价站稳在长期MA与短期MA之上，短期MA又向上穿过长期MA时，下列说法或判断正确的是（ ）。

A．此种短期MA与长期MA的交叉称为“黄金交叉” B．此种短期MA与长期MA的交叉称为“死亡交叉” C．此时MA发出买进信号 D．此时MA发出卖出信号

72、当股价位于长期MA与短期MA之下，短期MA又向下突破长期MA时，下列说法或判断正确的是（ ）。

A．此种短期MA与长期MA的交叉称为“黄金交叉” B．此种短期MA与长期MA的交叉称为“死亡交叉” C．此时MA发出买进信号 D．此时MA发出卖出信号

73、在应用MACD指标时，下列说法正确的有（ ）。

A．DIF和DEA均为正值，且DIF向上突破DEA是买入信号 B．DIF和DEA均为负值，且DIF向下突破DEA是卖出信号 C．DIF跌破0轴线时，为卖出信号 D．DIF上穿0轴线时，为买入信号

74、在应用WMS指标时，下列说法正确的有（ ）。

A．在WMS进入低数值区位后，如果这时股价还继续上升，是卖出信号 B．在WMS进入高数值区位后，如果这时股价还继续下降，是买进信号 C．WMS连续几次撞顶，局部形成双重或多重顶，则是卖出的信号 D．WMS连续几次撞底，局部形成双重或多重底，则是买进的信号

75、在应用KD指标时，能够发出买入信号的场合是下列各项中的（ ）。 A．当KD低于20时

B．当KD指标在较低的位置形成头肩底或多重底时 C．当K线从下向上与D线形成金叉时

D．当KD处在低位，并形成一底比一底高，而股价还继续下跌时

E．当KD处在高位，并形成两个依次向下的峰，而此时股价还在上涨时 76、下列关于技术指标分析的说法，正确的有（ ）。

A．在进行技术指标的分析时，经常用到别的技术分析方法的基本结论 B．任何技术指标都有自己的适应范围和应用条件

C．实际应用时，应将多种技术指标结合起来，进行组合分析

D．实际应用时，仅应用一种最优的技术指标，不需要进行组合分析 77、下列关于在涨跌停板制度下量价分析的说法，正确的有（ ）。 A．涨停量小，将继续上扬 B．跌停量小，将不再下跌

C．涨跌停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，反转的可能性越大 D．涨跌停关门时间越早，次日涨跌的可能性越大

E．封住涨跌停板的买卖盘数量越大，继续当前走势的概率越大 78、下列关于波浪理论的说法，正确的有（ ）。 A．较高的一浪又可以分成几个层次较低的小浪

B．处于层次较低的几个浪可以合并成一个较高层次的大浪 C．在1、3、5推动浪中，第3浪应是最短的一个浪 D．第2浪不能低于第1浪的起点 E．第4浪可能低于第1浪的顶点

79、在持续整理形态中，形态方向与原有趋势的方向相反的形态是下列各项中的（ ）。 A．旗形形态 B．矩形形态

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C．楔形形态 D．上升三角形形态 80、证券投资的技术分析的市场要素包含下列个各项中的（ ）。 A．价格 B．成交量 C．时间 D．空间

81、应用波浪理论具有两大难点，它们是下列诸项中的（ ）。

A．确定浪的层次 B．确定浪的起始点 C．确定浪的形态 D．确定浪的终止点

证券投资学习题(第10章)

五、 单项选择题

１． 证券组合管理理论最早由美国著名经济学家（ ）于1952年系统提出。 A．詹森 B．特雷诺 Ｃ．夏普 Ｄ．马柯威茨

２．威廉·夏普、约翰·林特耐和简·摩辛分别于19年、1965年和1966年提出了著名的（ ）。 A．资本资产定价模型 B．套利定价模型 Ｃ．期权定价模型 Ｄ．有效市场理论 3．史蒂夫罗斯突破性地提出了（ ）。

A．资本资产定价模型 B．套利定价模型 Ｃ．期权定价模型 Ｄ．有效市场理论 4．假设证券A的收益率分布如下表，该证券的期望收益率为（ ）。 收益率 概率 A．4% B．5.2% Ｃ．5.6% Ｄ．6.4%

5．假设证券A的收益率概率分布如下，该证券的方差为万分之（ ）。 收益率 概率 A．4.4 B．5.5 Ｃ．6.6 Ｄ．7

6．完全正相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为16%，标准差为6%，证券B的期望收益率为20%，标准差为8%。如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的期望收益为（ ）。

A．16.8% B．17.5% Ｃ．18.8% Ｄ．19% 7．接6题，证券组合的标准差为（ ）。

A．3.8% B．7.4% Ｃ．5.9% Ｄ．6.2%

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-50% 0.25 -10% 0.04 0 0.20 10% 0.16 40% 0.10 50% 0.25 -2% 0.2 -1% 0.3 1% 0.1 4% 0.4 8．完全负相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为16%，标准差为6%，证券B的期望收益率为20%，标准差为8%。如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的标准差为（ ）。

A．3.8% B．7.4% Ｃ．5.9% Ｄ．6.2%

9．完全不相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为16%，标准差为6%，证券B的期望收益率为20%，标准差为8%。如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的标准差为（ ）。

A．3.8% B．7.4% Ｃ．5.9% Ｄ．6.2% 10．可行域满足的一个共同特点是：左边界必然（ ）。

A．向外凸或呈线性 B．向里凹

Ｃ．连接点向里凹的若干曲线段 Ｄ．呈现为数条平行的曲线

11．某投资者对期望收益率毫不在意，只关心风险，那么该投资者的无差异曲线为（ ）。

A．一根竖线 B．一根横线

Ｃ．一根向右上倾斜的曲线 Ｄ．一根向左上倾斜的曲线 12．在组合理论中，有效证券组合是指（ ）。

A．可行域内部任意可行组合 B．可行域左边界上的任意可行组合

Ｃ．可行域右边界上的任意可行组合

Ｄ．按照投资者的共同偏好规则，排除那些被所有投资者认为差的组合后余下的这些组合 13．最有证券组合为（ ）。

A．所有有效组合中预期收益率最高的组合 B．无差异曲线与有效边界的相交点所在的组合 C．最小方差组合

D．所有有效组合中获得最大的满意程度的组合

14．反映有效组合的收益和风险水平之间均衡关系的方程式是（ ）。

A．证券市场线方程 B．证券特征线方程 C．资本市场线方程 D．套利定价方程

15．Ａ公司2011年每股股息将为0.9元，预期今后每股将以每年10%的速度稳定增长。当前的无风险利率为0.04，市场组合的期望收益率为0.12，A公司股票的β值为1.5.那么，A公司股票当前的合理价格是（ ）。

A．5元 B．7.5元 Ｃ．10元 Ｄ．16.5元 16．关于β系数，下列说法错误的是（ ）。

A．反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性 B．β系数的绝对数值越大，表明证券或组合对市场指数的敏感性越强

27

C．β系数可以用来衡量证券承担系统风险的大小 D．β系数是对放弃即期消费的补偿

17．当（ ）时，应选择高β系数的证券或组合。

A．市场处于牛市 B．市场处于熊市

Ｃ．市场组合的实际预期收益率等于无风险利率 Ｄ．市场组合的实际预期收益率小于无风险利率 18．关于最有证券组合，以下说法正确的是（ ）。

A．最优组合是风险最小的组合 B．最优组合是风险最大的组合

C．相对于其他有效组合，最优组合所在的无差异曲线的位置最高 D．最优组合是无差异曲线簇与有效边界的交点所表示的组合

19．在资本定价模型下，投资者甲的风险承受能力比投资者乙的风险承受能力强，那么（ ）。

A．甲的无差异曲线比乙的无差异曲线向上弯曲的程度大 B．甲的收益要求比乙大

C．乙的收益比甲高 D．相同的风险状态下，乙对风险的增加要求更多的风险补偿

20．（ ）是反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性，是衡量证券承担系统风险水平的指数。

A．证券组合的期望收益率 B．β系数

C．证券间的相关系数 Ｄ．证券各自的权重 21．以下不属于无差异曲线特点的是（ ）。

A．无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线 B．每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又相交的曲线簇

C．同一条无差异曲线上的组合给投资者带了的满意程度相同 D．不同无差异曲线上的组合给投资者带了的满意程度不同

22．从经济学的角度讲，套利是指人们利用同一资产在不同市场间定价的不一致，通过资金的转移而实现（ ）的行为。

A．低额收益 B．高额收益 C．有风险收益 Ｄ．无风险收益

23．由于证券投资属于风险投资，而且风险和收益之间呈现出一种（ ）关系。

A．正相关 B．反相关 C．不相关 Ｄ．线性

24．在分析证券组合的可行域时，其组合线实际上在期望收益率和标准差的坐标系中描述了证券A和证券B（ ）组合。

A．收益最大的 B．风险最小的 C．收益和风险均衡的 Ｄ．所有可能的

28

25．给定证券A、B的期望收益率和方差，证券A与证券B的不同的（ ）将决定A、B的不同形状的组合线。

A．收益性 B．风险性 C．关联性 Ｄ．流动性 26．（ ）决定组合线在证券A与B之间的弯曲程度。

A．权重 B．证券价格的高低 C．相关系数 Ｄ．证券价格变动的敏感性

27．从组合的形状来看，相关系数越小，在不卖空的情况下，证券组合的风险越小，特别是在（ ）的情况下，可获得无风险组合。

A．完全正相关 B．完全负相关 C．不相关 Ｄ．不完全负相关

28．上边界和下边界的交汇点所代表的组合在所有可行组合中方差最小，因而被称作( )。

A．最小风险组合 B．最小方差组合 C．最佳资产组合 Ｄ．最高收益组合

29．最优证券组合是指，相对于其他组合，该组合所在的无差异曲线的（ ），是使投资者最满意的有效组合。

A．位置最低 B．位置最高 C．曲度最大 Ｄ．曲度最小

30．不同投资者的无差异曲线簇可获得各自的最佳证券组合，一个只关心风险的投资者将选取（ ）作为最佳组合。

A．最小方差组合 B．最大方差组合

C．最高收益率组合 Ｄ．适合自己风险承受能力的组合 31．以下资本资产定价模型假设条件中，（ ）是对现实的简化。

A．投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平 B．投资者依据方差（或标准差）评价证券组合的风险水平

C．投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期 D．资本市场没有摩擦

32．如果把投资者对自己所选择的最有证券组合的投资分为无风险投资和风险投资两部分的话，那么风险投资部分所形成的证券组合的结构域切点证券组合T的结构完全相同，所不同的是（ ）。

A．不同偏好投资者的风险投资金额（即对切点证券组合的投资资金规模）占全部投资金额的比例

B．相同偏好投资者的风险投资金额（即对切点证券组合的投资资金规模）占全部投资金额的比例 C．相同偏好投资者的无风险投资金额（即对切点证券组合的投资资金规模）占全部投资金额的 比例

D．不同偏好投资者的无风险投资金额（即对切点证券组合的投资资金规模）占全部投资金额的比例

六、 不定项选择题

29

1．假设证券A历史数据表明，年收益率为50%的概率为20%，年收益率为30%的概率为45%，年收益率为10%的概率为35%，那么证券A（ ）。

A．期望收益率为27% B．期望收益率为30%

C．估计期望方差为2.11% Ｄ．估计期望方差为3%

2．下表列示了对证券M的未来收益率状况的估计，则证券M的期望收益率和标准差为（ ）。

收益率 概率 A．5% ，6.25% B．6% ，25% C．6% ，6.25% Ｄ．5% ，25% 3．关于单个证券的风险度量，下列说法正确的是（ ）。

A．单个证券的风险大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映 B．单个证券可能的收益率越分散，投资者承担的风险也就越大

C．实际中我们也可使用历史数据来估计方差 Ｄ．单个证券的风险大小在数学上由收益率的方差来度量

4．假设证券组合P由两个证券组合Ⅰ和Ⅱ构成，组合Ⅰ的期望收益水平和总风险水平都比组合Ⅱ的高，并且证券组合Ⅰ和Ⅱ在P中的投资比重分别为0.48和0.52，那么（ ）。

A．组合P的总风险水平高于Ⅰ的总风险水平 B．组合P的总风险水平高于Ⅱ的总风险水平

C．组合P的期望收益水平高于Ⅰ的期望收益水平 D．组合P的期望收益水平高于Ⅱ的期望收益水平

5．在证券组合理论中，投资者的共同偏好规则是指（ ）。

A．投资者总是选择期望收益率高的组合 B．投资者总是选择方差较小的组合

C．如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投资者总是选择方差较小的组合 D．如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者总是选择期望收益率较高的组合

6．不能被共同偏好规则区分优劣的组合有（ ）。

A．AB 且E（rA）E（rB） B．AB 且E（rA）E（rB）

C．AB 且E（rA）E（rB） D．AB 且E（rA）E（rB） 7．无差异曲线的特点有（ ）。

A．投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇 B．是由左至右向上弯曲的曲线

C．无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带了的满意度就越高 D．落在同一条无差异曲线上的组合有相同的满意程度

30

22222222-20% 1/2 30% 1/2 8．对风险毫不在意，只关心期望收益率的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是( ).

A．无差异曲线向左上方倾斜 B．是水平的

C．无差异曲线之间可能相交 D．无差异曲线位置与该曲线上的组合给投资者带了的满意程度无关 9．以下说法正确的有（ ）。

A．两种完全正相关证券组合的结合线为一条直线 B．两种完全负相关证券组合的结合线为一条折线

C．相关系数ρ的值越小，弯曲程度越低 D．相关系数ρ的值越小，弯曲程度越高

10．在不允许卖空的情况下，当两种证券的相关系数为（ ）时，可以通过按适当比例买入这两种证券，获得比这两种证券中任何一种风险都小的证券组合。

A．—1 B．—0.5 C．0.5 Ｄ．1

11．（ ）对任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。

A．资本市场线方程 B．证券特种线方差 C．证券市场线方程 Ｄ．套利定价方程 12．在组合投资理论中，有效证券组合是指（ ）。

A．可行域内部任意可行组合 B．可行域的左上边界上的任意可行组合

C．按照投资者的共同偏好规则，排除那些被所有投资者都认为差的组合后余下的这些组合 D．可行域右上边界上的任意可行组合

13．完全正相关的证券A和证券B，其中证券A方差为30%、期望收益率为14%，证券B的方差为20%、期望收益率为12%。在不允许卖空的基础上，以下说法正确的有（ ）。

A．最小方差证券组合为B B．最小方差证券组合为40%×A + 60%×B

C．最小方差证券组合的方差为24% D．最小方差证券组合的方差为20%

14．完全负相关的证券A和证券B，其中证券A的标准差为30%、期望收益率为14%，证券B的标准差为25%、期望收益率为12%。在不允许卖空的基础上，以下说法正确的有（ ）。

A．最小方差证券组合为40%×A + 60%×B B．最小方差证券组合为5/11×A + 6/11×B

C．最小方差证券组合的方差为14.8% D．最小方差证券组合的方差为0

15．完全不相关的证券A和证券B，其中证券A的标准差为40%、期望收益率为14%，证券B的标准差为30%、期望收益率为12%。在不允许卖空的基础上，以下说法正确的有（ ）。

A．最小方差证券组合为40%×A + 60%×B

31

B．最小方差证券组合为36%×A + %×B

C．最小方差证券组合的方差为0.0576 D．最小方差证券组合的方差为0 16．下列说法正确的是（ ）。

A．分散化投资使系统风险减少 B．分散化投资使因素风险减少

C．分散化投资使非系统风险减少 D．分散化投资既降低风险又提高收益

17．下述关于可行域的描述正确的有（ ）。

A．可行域可能是平面上的一条线 B．可行域可能是平面上的一个区域

C．可行域就是有效边界 D．可行域是由有效组合构成的 18．最优证券组合（ ）。

A．是能带了最高收益的组合 B．肯定在有效边界上

C．是无差异曲线与有效边界的切点 D．是理性投资者的最佳选择

19．资本资产定价模型的假设条件可概括为（ ）。

A．投资者都依据期望收益率评价证券组合收益水平，依据方差评价证券组合风险水平，并采取证券投资组合方法选择最优证券组合

B．投资者必须具有对信息进行加工分析并据此正确判断证券价格变动的能力

C．投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期 D．资本市场没有摩擦

20．在资本资产定价模型中，资本市场没有摩擦的假设是指（ ）。

A．交易没有成本 B．不考虑对红利、股息及资本利得的征税

C．信息在市场中自由流动 D．市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有 21．关于β系数，以下说法正确的是（ ）。

A．β系数绝对值越大，表明证券承担的系统风险越小 B．β系数绝对值越大，表明证券或组合对市场指数的敏感性越强

C．β系数是衡量证券承担系统风险水平的指数 D．β系数是反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性

22．A公司2011年每股股息为0.8，预期今后每股股息将以每年10%的速度稳定增长。当前的无风险利率为0.035，市场组合的风险溢价为0.07，A公司股票的β值为1.5。以下说法正确的有（ ）。

A．A公司必要收益率为14% B．A公司预期收益率为12%

32

C．A公司当前合理价格为20元 D．A公司当前合理价格为22元 23．套利定价理论的几个基本假设包括( )。

A．投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的

B．资本市场没有摩擦

C．所有证券的收益都受到一个共同因素的影响 D．投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利

24．套利定价理论认为（ ）。

A．市场均衡状态下，证券或组合的期望收益率完全由它所承担的因素风险决定

B．承担相同因素风险的证券或证券组合都应该具有相同期望收益率

C．期望收益率跟因素风险的关系，可由期望收益率的因素敏感性的线性函数所反映 D．当市场上存在套利机会时，投资者会不断进行套利交易，直到套利机会消失

25．可以反映证券组合期望收益水平和多因素风险水平之间均衡关系的模型是（ A．证券市场线模型 B．特征线模型 C．资本市场线模型 D．套利定价模型 26．现代证券组合理论包括（ ）。

A．马克维茨的均值方差模型 B．单因素模型 C．资本资产定价模型 D．套利定价理论 27．资本资产定价模型主要应用于（ ）。

A．判断证券是否被市场错误定价 B．评估债券的信用风险

C．资源配置 D．测算证券的期望收益

28．关于下图中所显示的证券A与证券B，以下描述正确的有（ ）。

E（rP） A B P

A．该图是证券A、B完全正相关下的组合线 B．E（rP）xAE（rA）（1-xB）E（rB）

C．PxAA（1-xA）B D．P与E（rP）之间是线性关系

33

）。29．关于资本市场线的有效边界上的切点证券组合T的特征有（ ）。

A．T是有效组合中唯一一个不含无风险证券而仅由风险证券构成的组合 B．有效边界上任意证券组合均可视为无风险证券与T的再组合 C．切点证券组合T完全由市场确定 D．切点证券组合T与投资者的偏好有关 30．投资者的共同偏好规则是指（ ）。

A．如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，投资者选择期望收益率低的组合 B．如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，投资者选择期望收益率高的组合

C．如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，投资者选择方差较小的组合 D．人们在投资决策时希望收益率越大越好，风险越小越好 31．以下有关β系数的描述，正确的是（ ）。

A．β系数是衡量证券承担系统风险水平的指数 B．β系数的绝对值越小，表明证券承担的系统风险越大

C．β系数的绝对值越大，表明证券承担的系统风险越大 D．β系数反映了证券或组合的收益率水平对市场平均收益水平变化的敏感性 32．根据资本资产定价模型在资源配置方面的应用，以下正确的是（ ）。

A．牛市到来时，应选择那些低β系数的证券组合 B．牛市到来时，应选择那些高β系数的证券组合

C．熊市到来之际，应选择那些低β系数的证券组合 D．熊市到来之际，应选择那些高β系数的证券组合 33．无差异曲线满足的特征有（ ）。

A．无差异曲线向左上方倾斜 B．无差异曲线向右上方倾斜

C．无差异曲线的位置越高其上的投资组合带了的满意程度就越高 D．无差异曲线之间互不相交

34．马克维茨分别用（ ）来衡量投资的预期收益水平和不确定性（风险），建立均值方差模型来阐述如何寻求预期收益最大化的同时也追求收益的不确定性最小，从而进行决策。

A．平均收益率和收益率的方差 B．期望收益率和收益率的方差

C．期望收益率和收益率的协方差 D．到期收益率和收益率的方差

35．不允许卖空时证券A、B和C的证券组合可行域形状依赖于（ ）。

A．可供选择的单个证券的收益率和方差 B．证券收益率之间的相互关系

C．投资组合中权数的约束 D．市场的总体状态

36．以下关于资本资产定价模型假设之一资本市场没有摩擦的说法正确的有（ ）。

34

A．不考虑交易成本和对红利、股息及资本利得的征税 B．信息在市场中自由流动

C．任何证券的交易单位都是无限可分的 D．市场只有一个无风险借贷利率

37．切点证券组合T的经济意义有（ ）。

A．所以投资者拥有完全相同的有效边界

B．投资者对依据自己风险偏好所选择的最优证券组合P进行投资，其风险投资部分均可视为对T的投资 C．当市场处于均衡状态时，最优风险证券组合T就等于市场组合 D．所有投资者拥有同一个证券组合可行域和有效边界

38．在均衡状态下，最优风险组合T等于市场组合M依据的事实是（ ）。

A．每个投资者手中持有的风险证券均以最优风险证券组合T的形式存在，所不同的仅是各自在T上投放的资金比例不同而已

B．每个投资者手中持有的风险证券均以最优风险证券组合T的形式存在，所不同的仅是各自在T上代表的偏好不同而已

C．在均衡状态下，投资者手中持有的风险证券必然是市场上正在流通的风险证券 D．在均衡状态下，投资者手中持有的风险证券必然是市场上流通的风险证券 39．以下关于β系数的含义表述正确的有（ ）。

A．反映证券或证券组合对市场组合方差的贡献率 B．反映证券或证券组合对市场组合协方差的贡献率

C．反映证券或证券组合对市场平均收益水平变化的敏感性 D．β系数是衡量证券承担系统风险水平的指数

证券投资学习题（1-6章）单项、多项选择题

答案

一、单项选择

1-5：BBBBB 6-10：DBAAC 11-15：BBBBB 16-20：BCCDA 21-25：ACACD 26-30：

CABBD 31-35：CBABC 36-40：DBACA 41-45：CDBAB 46-50：CBCBC 51-55：DADCB 56-60：DCBCA 61-65：CABAB 66-70：CABDC 71-75：BADAB 76-80：ABCDA

81-85：CADCB 86-90：BACBC 91-95：DDBDC 96-100：BCBCC 101-105：DCDBA 106-110：DBDAA 111-115：DCDAA 116-120：CCCAB

121-125：DBCCC 126-130：BAABA 131-135：BCAAB 136-137：DA 二、多项选择

1、AD 2、ACD 3、ABD 4、BD 5、BCD 6、ABCD 7、ABC 8、AC 9、ABC 10、ABCDE 11、ABC 12、BCD 13、BCD 14、CD 15、ABCD 16、AD 17、ACD 18、ABC 19、ABC 20、ABC 21、ABCD 22、ABCD 23、AB 24、AC 25、ABC 26、ABCD 27、CDE 28、ABCD 29、ABCDE 30、ABCD 31、AB 32、ABC 33、AB 34、ABCDE 35、ABCDE 36、BC 37、ABCD 38、ABCDE 39、ABCD 40、AB 41、AB 42、ABD 43、ABCE 44、ABCD 45、ABCD 46、ABC 47、BCD 48、ACD 49、BC 50、AD 51、ABCDEF 52、AD 53、CD 54、ABCD 55、ABCD 56、ABCD 57、ABCD 58、BD 59、ABC 60、AC 61、ABCD

35

62、ABCD 63、ABCD 、AC 65、ABCDEF 66、AB 67、ABCD 68、ABCD

证券投资学习题（1-6章计算题）答案

1、P=9.97 (元) 2、P=8.26 (元) 3、P=8.55 (元)

4、除息报价应为18.33 (元) 5、除权报价应为12.6 (元)

6、除权（息）报价应为12.75 (元)

7、a：因为股票价格高于执行价格，所以你将执行这份合约。执行方的盈余是：24.50-22.50=2美元。期权的

成本是1.85美元，所以利润为2-1.85=0.15美元。

b：如果执行价格是25美元，你将放弃执行期权。你的损失就是期权的购买价格0.6美元。

c：如果卖权的执行价格是22.50美元，股票价格等于或高于22.50美元时，你都不会执行这个期权。你的损

失就是购买期权的成本0.55美元。

8、按照美元收益（收益率），基于10000美元的投资为：

单位：元 100 110 120 从现在起6个月的股票价80 格 11000所有股票（100股） 8000（-1000012000（20%） （0%） （10%） 20%） 20000所有期权（1000份期权） 0（-100%） 0（-100%） 10000（0%） （100%） 11360国库券+100份期权 9360（-9360（-10360（3.6%） （13.6%） 6.4%） 6.4%）

9、a：通过出售抛补的看涨期权，强森可以获得30000美元的期权费收入。如果在1月份股票价格低于或等

于45美元，那么强森会得到股票加上溢价收入。但是，在那时他最多能拥有（450000+30000）美元，原因在于如果股票价格超过45美元，期权将被执行而股票被买走。收益结构如下： 股票价格 资产组合价值

低于45美元 1000倍股票价格+30000美元 高于45美元 450000+30000=480000美元

虽然该策略能提供额外的期权费收入，但是也让强森遭受了实质性的下行风险。一种极端的情况为：如果股票价格降至0，强森将仅剩下30000美元。该策略也在最终价值上设置了一个上限——480000美元，但是这足够用来购买房产。

b：通过购买执行价为35美元的看跌期权，强森为了确保给他的头寸的最终价值至少保持一个最低的价值，他将支付30000美元的额外费用。其头寸的最低价值为：（35×10000）-30000=320000美元。该策略允许得到股票上涨所带来的收益，但是强森可能遭受的适度风险性损失等于看跌期权的成本。收益结构为： 股票价格 资产组合价值

低于35美元 350000-30000=320000美元 高于35美元 1000倍股票价格-30000美元 c：双限期权的净成本为0，资产组合的价值将如下：

股票价格 资产组合价值

低于35美元 350000美元

介于35美元和45美元之间 1000倍股票价格 高于45美元 450000美元

如果股票价格低于或等于35美元，那么双限期权将使得350000美元的本金得以保存。如果股票价格高于45美元，那么强森获得的收益上限为450000美元。股票价格在本35美元和45美元之间时，他的收益等于1000倍股票价格。

综上所述，最好的策略为C，因为它满足了两个要求，一是保护了350000美元的本金，二是同时提供一个获得450000美元的机会。策略A应该排除，因为它使强森受到实质性本金损失的风险。

我们的排名为：（1）策略c，（2）策略b，（3）策略a。

10、a、持有长期国债期货的空头来规避利率风险。如果利率上升，在某种程度上期货收益将补偿债券损失。

36

b、持有长期国债期货的空头来规避利率风险。

c、当购买债券时，你想保护你的现金支出。如果债券价格上升，你将需要额外的现金来购买债券。因此，你应该持有一个期货多头，在债券价格上升时，期货多头可以产生收益。 11、1500元。

12、收益是卖出价格和买入价格之差再乘以250美元/点，即（1018-990）×250=7000美元。 13、低于12.86美元时，你将接到补交保证金的电话。 14、38.6%。 15、60%。

16、-46.67%。

17、当股票价格为55.55美元时，你辉被电话催交保证金。 18、25%。

19、Q=128.57股。由于只能买整份股票，所以你能买128股。 20、37.5%。

证券投资学习题（第7章）

答案

三、单项选择

1-5：CBCAA 6-10：BCCDC 11-15：BAADA 16-20：ABDBD 21-25：CCABA 26-30DDBAB 31-35：ABD 四、多项选择

1、ABCD 2、BCD 3、AC 4、ABD 5、BCD 6、ABCD 7、ABCD

8、ABD 9、AB 10、AB 11、BD 12、BD 13、BD 14、BC 15、BD 16、CD 1718、AC 19、ABCD 20、ABCD 四、计算题

1、因为：内在价值V=770.56元＜市场价格P=950元，所以该投资者不值得购买此债券。 2、≈12% 3、12．5元

4、因为：内在价值V=20元＞市场价格P=18元，所以该股票的现实价格被低估了。 5、因为：内在价值V=60元＞市场价格P=45元，所以该股票的现实价格被低估了。

6、因为：内在价值V=91.82元＞市场价格P=87.41元，所以该股票的现实价格被低估了。 7、因为：内在价值V=10.05元＞市场价格P=11元，所以该股票的现实价格被低估了。 8、V=59.631元

9、税前营业现金流 3,000,000

折旧额 250,000 应税收入 2,750,000 应缴税款 907,500 税后收入 1,842,500 税后营业现金流 2,092,500 新投资 687,500 自由现金流 1,405,000

V1,405,000（10.08）0.140.0825,290,000(元)

股权价值=总价值-债务总额=25,290,000-3，000，000=22,290,000(元) 每股价值

每股价值22,290,0001,200,00018.575(元/股)

证券投资学习题（8-9章）

答案

五、单项选择题

1-5：ABCAA 6-10：DABDB 11-15：ACDCB 16-20：CACBD 21-25：ABCAD 26-30BADAB 31-35：ADBBB 36-40：ACCAB 41-45：BDCBA 46-50：DCBDC 51-55

：、ABD ：：

37

AADBD 56-59：DCAA

六、多项选择

1、ACD 2、ABCD 3、BD 4、BDEF 5、ABC 6、CDE

7、AD 8、BD 9、AB 10、ABC 11、ACD 12、ABCD 13、CD 14、ABD 15、CD 16、ABCD 17、ABC 18、ABCD 19、ABCD 20、BCD 21、ABCD 22、ABCD 23、ACD 24、AB 25、ABCD 26、ABD 27、ABC 28、AC 29、ABCD 30、ABCDE 31、ABCD 32、ABCDE 33、ABD 34、ABD 35、AC 36、ABCE 37、ABCD 38、ABCDE 39、ABCE 40、ACDE 41、ACD 42、CD 43、AB 44、ACD 45、AD 46、AD 47、BCDEG 48、ABC

49、ABCDE 50、ABC 51、AD 52、AC 53、ACD 54、ABD 55、ACD 56、ABCD 57、BCD 58、BC 59、CEF 60、BC

61、AC 62、AB 63、BC 、BC 65、BD 66、AB 67、ABC 68、BCD 69、AC 70、AB 71、AC 72、BD 73、ABCD 74、ABCD 75、ABCD 76、ABC 77、ACDE 78、ABD 79、AC 80、ABCD 81、AB

证券投资学习题（第10章）

答案

七、单项选择题

1-5：DABBC 6-10：CBACA 11-15：ACDCB 16-20：DACDB 21-25：BDADC 26-30：CBBBA 31-32：DA

八、不定项选择题

1、AC 2、D 3、ABCD 4、D 5、CD 6、ACD 7、ABCD 8、B 9、ABD 10、AB 11、C 12、BC 13、AD 14、BD 15、BC 16、C 17、AB 18、BCD 19、ACD 20、ABCD 21、BCD 22、AD 23、ACD 24、ABCD 25、D 26、ABCD 27、AC 28、ABCD 29、ABC 30、BCD 31、ACD 32、BC 33、BCD 34、B 35、ABC 36、ABCD 37、ABCD 38、AC 39、ACD

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