证券投资价值分析
实验报告
亿纬锂能 （300014）
成绩：
一、实验要求
1、选择某价值评估模型的充分理由；
2、必须对价值公式中参数的确定作出准确的评估，而不是简单的假设； 3、有明确的结论以及可能存在的评估不足之处和投资后的跟踪分析和策略
调整；
二、实验内容
根据我自己学号（20105014）的最后两位数（14）选择分析的证券的要求，因此我选择的证券是亿纬锂能（300014），根据相关的数据可有下表：
2007 2008 2009 2010 年份 2011 送转股 10:0 10:0 10:5 10 ：5 0.43 10:0 0.43 当年业绩 即期单位股份业绩 0.45 0.47 0.38 0.45 0.47 0.17 0.29 0.43
根据上表，可知亿纬锂能（300014）的股利围绕0.45波动，由此可将亿纬锂能的股票的内在价值变化看作是零增长模型来进行估算，即该股票的股利增长率为0，未来的股利按照固定的数量支付。 1）、零增长模型的表达公式为
2）、内部收益率
D0D0
V: t则内部收益率为
kt11k
D0D0V，又参照固定收益证券—债券的十年的收益率的平均值来确定贴现因此，D=0.45tkt11k率，根据债券的相关的统计数据可查得债券十年收益率的平均值即贴现率有
k=3.87%，根据上述公式进行计算，可有： V=0.45/3.87%=11.63
D0*又根据股市数据，亿纬锂能今日（2012年10月26日）的现价为10.90元， k求得其内部收益率 Pk*=0.45/10.90=4.13%
由计算的结果可分析出：现值V=11.63>10.9，即说明这种股票的价值被低估，又有内部收益率k*=4.13%>k=3.87%,
可判断亿纬锂能这支股票具有投资价值，此时可以考虑买进该股票。
三、评估存在的不足之处和投资后的跟踪分析 1、评估的不足之处：
零增长模型的运用受到很大的，因为我们没有理由相信某一股票永远支付相同的股利，股市是时时刻刻在变化的，是不可预知的，而且此模型较适合于优先股的投资，对普通股还是有很多的，因此此模型还是有很大的不足之处的。不过就上述表格，我们可以看出亿纬锂能（300014）的股利是围绕0.45波动的，所以我们是可以将其看成是股票内在价值估算中的零增长模型的 。 2、投资后的跟踪分析：
为保证股票评估的准确性，将对亿纬锂能（300014）的股价变动进行跟踪分析。 （1）、2012年10月27日亿纬锂能（300014）的开盘价为11.16元，本日的现价仍为10.90元，根据零增长模型的计算公式，得出的结果为: 本日开盘时价格11.16<11.63,
其内部收益率k*=0.45/10.90=4.13%>k=3.87%，
股票的价格仍旧被被低估，因此该股票仍具有投资价值。
（2）、本日亿纬锂能（300014）的开盘价为11.16，最高价为11.34，还是根据零增长模型进行分析，有V=11.63，k=3.87%，所以该只股票是适合投资的。 （3）、根据ＭＡＣＤ的变化该股在合适的时机适宜投资。
（４）、又有该公司的ＫＤＪ变化分析该股在适当时机是适合投资的。
四、实验收获
1、本实验中对亿纬锂能（300014）的零增长模型的分析还是存在很大不足的，在这里是不能准确的确定其态势的，但是其真正的发展趋势是受中国的整体的宏观经济走势决定的和其自身的行业发展及其自身的发展状况来决定，因此研究亿纬锂能（300014）的股市动态要时刻关注的产业的变动和其自身的各种经营状况的变化，还有就是密切关注亿纬锂能（300014）的各种技术指标的变化，只有这样才能较为准确的掌握亿纬锂能（300014）的股市态势。 2、通过本次试验，使我掌握了运用股利预测模型来确定如何选择股票进行投资，即运用股票以前的股利进行预测及模型中的各种参数的确定，可以说这是较为准确的、科学的预测方法，我还需要好好的学习这种方法，以便在未来的投资中做出正确的决策。
