作业3
1． 假设上证综合指数的收益率和你自己的股票投资组合的收益率分别如下表所示： 状态 A（繁荣） B（一般） 概率 0.8 0.2 上证指数的收益率 10% 8% 你自己的股票投资组合的收益率 15% 5%
（1） 上证指数和你自己的股票投资组合的预期收益率分别是多少？ （2） 上证指数和你自己的股票投资组合的收益率标准差分别是多少？ （3） 你的股票投资组合与上证指数协方差是多少？相关系数呢？ （4） 你的证券投资组合的BETA是多少？
2． 你决定投资两只股票：A和B。这两只股票的预期收益率分别为：E(rA)=20%， E(rB)=15%。
协方差矩阵如下：
rA rB
（1） 如果你希望投资组合产生18%的预期收益，那么应该如何在A、B两只股票上
分配你的资金呢？投资组合的标准差是多少？
（2） 如果你希望投资组合的预期收益分别是16%、17%和19%呢？重复（1），并将
所有投资组合和A、B两只股票画在均值-标准差坐标系中。
3．国债的收益率是4%，市场组合的预期收益率是12%。 （1）市场组合的风险溢价是多少？
（2）BETA为2的投资组合要求的收益是多少？
（3）如果BETA为0.8的投资的预期收益率是10%，该投资是否具有正的NPV？ （4）如果市场期望股票A投资有11.2%的预期收益率，股票A的BETA是多少？
4．下列说法是否正确？如果正确请解释，如果不正确，请给出正确的答案，必要时可添加条件。
（1）股票收益率变化的幅度越大，投资者所要求的预期回报率并不一定就越高。 （2）CAPM模型预言，BETA为零的证券的期望收益为零。
（3）1万元国债投资和3万元市场组合投资所组成的资产组合的BETA是3。 （4）股票收益率对股票市场波动愈敏感，投资者所要求的期望收益率就越高。
5．根据CAPM模型，在预期收益率-BETA坐标系中，是否会有证券不在证券市场线上？请解释。
rA 0.3600 0.0840 rB 0.0840 0.1225
