国际期货代理 跌至阶段新低 尿素向下还有多少空间

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解决方案1：

尿素期货在2024年1月中旬前或维持弱势下跌，2405合约价格可能接近固定床工艺成本线附近探底，但具体空间需结合供需边际变化判断。

供应端压力持续

日产高位运行：当前日产约15.5万吨，虽较前期高点回落超2万吨，但同比仍处高位。气头减产利好已兑现，1月中旬后部分停车企业复产将导致日产回升，供应压力进一步增大。

库存累积：企业库存增至61.6万吨，较前期低点增加30万吨，显示下游需求疲软，供应宽松格局确立。

需求端全面走弱

农业需求停滞：冬季农业需求暂未启动，苏皖地区冬腊肥需求有限，年后春耕需求需待2月后释放。

工业需求萎缩：复合肥工厂开工率见顶回落，板材行业因春节临近降负明显，工业刚需持续低迷。

出口受限：法检收紧导致出口无望，国内市场失去外部需求支撑。

成本支撑坍塌

无烟煤价格下跌，尿素生产成本线下移，固定床工艺成本线（约1800-2000元/吨）成为价格潜在支撑位。

技术面与情绪驱动

尿素期货主力合约已跌破2100元/吨关键支撑位，短期技术性反弹概率较低，市场情绪偏悲观。

若现货价格继续跟跌，期货可能进一步下探至固定床成本线附近（1800-2000元/吨），但需警惕超跌反弹。

变量因素

天气影响：北方雨雪天气导致运输受阻，企业库存压力可能加剧短期价格波动。

国际市场扰动：印度招标及红海事件或通过情绪面影响国内市场，但国内出口收紧下实际影响有限。

供应端潜在变化

若气头企业减产力度超预期（如山西地区），或缓解供应压力，但当前导向下概率较低。

新装置投产（2024年5月前385万吨）将长期压制价格，但短期影响有限。

需求端恢复节奏

农业需求：2月后春耕备肥启动，或成为价格反弹的主要驱动力。

工业需求：板材行业复产节奏需观察春节后复工情况，复合肥开工率或逐步回升。

与成本博弈

国家保供维持日产高位，但成本线下移可能倒逼高成本产能退出，形成新的价格平衡点。

短期策略：

空头可持有至2405合约接近固定床成本线（1800-2000元/吨），但需设置止损防范干预或突发供应中断。

多头需等待农业需求启动信号（如现货成交放量、库存拐点）或成本线支撑确认后再入场。

风险点：

极端天气导致供应中断（如气头企业大规模停产）。

出口松动或国际价格大幅上涨引发情绪反转。

农业需求提前启动或复合肥工厂集中补库。

结论：尿素期货短期仍有下跌空间，但接近固定床成本线后可能逐步企稳。中期需关注农业需求启动与供应端边际变化，2024年一季度前整体维持弱势震荡格局。